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貨幣政策“路線圖”正日漸清晰

http://www.CRNTT.com   2010-12-28 08:32:33

中評社北京12月28日訊／時隔兩個多月，央行終於在上周六宣布今年以來的第二次加息，也是明確提出穩健貨幣政策以來的首次加息。這或是央行基於對明年可能加劇的通脹壓力的提前應對措施之一。 　　經濟參考報發表中國人民銀行鄭州培訓學院教授王勇文章稱，近期以來，滬深股市受朝鮮半島局勢、加息“靴子 ”以及貨幣政策方向不明等因素的困擾，持續牛皮盤整。不過，隨著中央經濟工作會議以及中央農村工作會議的相繼召開，貨幣政策“路線圖”已逐漸清晰，所以，股市或可放下包袱，輕裝前進。 　　文章稱，加息甚至連續加息，從傳統理論來說，是實施緊縮貨幣政策、解決嚴重通脹的“殺手鐧”。而穩健貨幣政策是根據經濟變化的征兆來調整政策取向，是一種溫和中性的貨幣政策，是貨幣調控工具的微調操作。當前中國經濟增速同比增長環比回落，並未進入嚴重通脹期，再加上當前貨幣超發主要因為外匯占款占比過大，外匯占款占比過大主要因為人民幣連續升值和進入升息通道，促使熱錢大量流入國內的緣故。因此，央行不可能通過連續加息來實現穩健貨幣政策所要達到的目標。從10月19日宣布年內首次加息到上周五二次加息，間歇有兩個多月，且加息幅度都並不大，這就足以說明，加息並非央行穩健貨幣政策操作最佳工具選擇，只能作為輔助工具而不能連續使用。那種依靠加息解決負利率問題的想法，不符合當前中國經濟發展的實際。 　　另外，再從國際方面看，自10月以來，美聯儲QE2計劃公布、發達經濟體開始加速印鈔之後便暫停升息步伐；而澳大利亞連續多次加息後，三季度經濟增速創下近兩年來最慢速度，通脹壓力驟減，因此也選擇了平穩。同為金磚四國的巴西，因剛上調準備金率後暫不加息；英國和韓國央行則是出於維穩考慮，保持現有利率。筆者認為，這實際上涵蓋了幾乎所有經濟體的情況，美國QE2的動作異常堅定，這就迫使包括中國在內的發展中國家更加小心翼翼，既要應對通脹，又擔心經濟增長受到影響。

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