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全球經濟形勢與市場機遇前瞻

http://www.CRNTT.com   2011-03-28 09:24:33

新興市場國家面臨三大風險 　　文章指出，2011年新興市場最大的宏觀風險包括輸入性通脹失控、雙向流動性風險及經濟硬著陸。具體來看，主要有三方面的不確定性： 　　首先，國際大宗商品，特別是糧、棉、橡膠、石油價格上漲會加重通脹的不確定性。大宗商品價格4季度大升，其中食品、石油、橡膠、棉花分別較3季度上漲20%、12%、22%與48%。 　　其次，國際流動性風險，包括長期基金流入雙向波動變大，受國際流動性影響，多個新興市場股市與房市泡沫風險加劇。流入新興市場的長期基金的流量，2010年是10年峰值，月均流入約66億美元，是2007年的1.8倍，2003年的6倍。 　　隨著美國經濟增長企穩加速，資金流出新興市場，導致新興市場資產價格震蕩下跌。2011年始，國際流動性開始看淡新興市場，回流發達市場。過去5年流入新興市場的資金波動性已顯著放大，大進大出的資金流動，加劇了新興市場調控政策的難度，也為新興市場的未來走向帶來很大不確定性。 　　但如果美國資產價格被推高，中東和北非問題得到妥善解決，那麼資金回流到新興市場國家是有可能的。資金雙向流動導致新興市場存在較大的不確定性。另外，新興市場國家普遍擔心歐洲再融資風險，及局部地區政局動蕩。 　　最後，部分新興市場經濟如越南將面臨硬著陸風險。

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