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嚴厲抗擊通脹才能實現“軟著陸”

http://www.CRNTT.com   2011-07-04 08:24:18

就這次通脹的趨勢而言，相信堪比1970年代那場全球大通脹，但過去的那些教訓并沒有得到總結和接納。 　　中評社北京7月4日訊／7月1日，中國物流與採購聯合會公布，中國製造業採購經理指數（PMI）6月份為50.9%，環比回落1.1個百分點，低於市場預期，而匯豐公布的匯豐PMI為50.1，是11個月以來的低點。 　　21世紀經濟報道發表社評支持，PMI的走勢無疑反映經濟增長態勢正在回落，因為PMI代表的是中國的製造業的擴張程度，而中國製造業大約占GDP的一半。不過PMI還維持在50的分水嶺線，而且它的下降主要是政策調控所致。而且從以往公布的數據看，無論是工業增加值和固定資產增速都非常強盛，它至少說明經濟體本身的慣性擴張力依然驚人。 　　文章稱，並不認為通脹會因為調控而不斷回落，或者經濟體正在優美地“軟著陸”。相反，從二戰後的各國經濟史上，我們見識到了樂觀的預期經常是如何破產的。這次全球性的大通脹，儘管新興市場國家在通脹數字上更醒目一點，但我們認為，這種通脹傳遞遠遠沒有結束，那些CPI暫時只有百分之三點多的一些發達國家正在不斷地接受通脹的傳導，就像過去它們傳導金融危機一樣。 　　就這次通脹的趨勢而言，相信堪比1970年代那場全球大通脹，但是悲哀的是，過去的那些教訓並沒有得到總結和接納。1970年代的美國或者日本政府都堅信兩點：維持經濟擴張和刺激投資，以生產更多來吸收泛濫的貨幣；政策緊縮在任何時候都能立竿見影地有效。前者可以總結為“通過不停發展而不是稍微喘息來克服經濟問題”，後者則可以總結為“在調控下，通脹會在某個時刻見頂，然後不斷回落”。 　　但真實的故事是怎樣的呢？美國1973年-1975年的通脹因為政府的控制，在1976年的確是趨緩了，不斷回落，然後政府就認為這達成了所謂的“軟著陸”，當時的美聯儲主席William Miller說，“通脹正在朝好的方向變化”，但是這種“通脹見頂論”很快在1977年就破產了，1977年美國的CPI重新回升，從6%一直上躥到1980年的14.76%，“狠角色”保羅•沃爾克在1979年擔任美聯儲主席，用不惜一切的姿態收縮貨幣，最終通脹從19801年開始真正的下跌，但美國也付出了極為慘重代價。

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