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美信用評級下調有因 推QE3？

http://www.CRNTT.com   2011-08-12 09:08:07

其次，美國兩黨在處理債務問題上未能果斷決議，降低了市場對美國維持債務可持續性的信任。民主黨和共和黨在達成提高債務上限和減少赤字上的爭執點在於提高債務上限的步驟和削減赤字的方案，民主黨主張一次性提高債務上限以期在2012年大選前不用再擔心債務上限問題，並通過提高稅收減少赤字，而共和黨則主張分階段提高債務上限以為自己在大選前謀取更多的政治籌碼，並主張減少政府開支來減少赤字。最後雙方才終於達成妥協，準備分三步提高債務上限2.1至2.4萬億美元，在未來10年分兩階段共減少赤字2.5萬億。但預期在具體如何減少赤字方面雙方要達成一致會很困難，債務問題中期內是懸在美國經濟上方的一把達摩克利斯之劍。  　　再者，應對金融危機的刺激性政策結束之後，美國經濟自主性增長乏力。今年2季度美國GDP環比增長1.3%，低於市場預期中值1.9%。1季度GDP環比折年率由此前公布的1.9%下調至0.4%。製造業處於下滑階段，各種指標顯示復甦前景不容樂觀。而債務問題的解決要求政府削減赤字，這可以通過減少政府開支和增加稅收實現，而這兩者對於經濟增長均不是好消息，對本已增長緩慢的經濟無疑是雪上加霜。  　　標普下調美國信用評級的舉動對於美國國債收益率，美國經濟復甦的前景，美聯儲推出QE3的概率均會造成影響。一般而言，債券的評級下調會導致投資者的拋售行為，從而債券收益率上升，提高發行者的融資成本。然而，這對美國國債而言卻不適用。原因很簡單，美國作為國際儲備貨幣的地位未變，僅僅通過印鈔票，他就能償還債務。在安全性和流動性上當前還找不出美國國債的替代品，尤其是在歐債危機愈演愈烈的當下，那些大量將美元作為國際儲備貨幣的各國央行，也只能無奈地繼續購買美國國債，因為大規模拋售的行為將使得其資產價值大幅度縮水。事實上，在評級下調後，美國國債收益率不是上升了而是下降了，但經濟增長的不確定性加大。

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