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加快金融改革可解經濟下行之憂

http://www.CRNTT.com   2012-07-12 08:52:07

中評社北京7月12日訊／9日，國家統計局發布的6月份消費者價格指數（CPI）同比增速出現了較大回落，環比則下跌了0.6%，這也是今年以來CPI連續3個月環比負增長。如果這一趨勢得以繼續，預計到今年第三季度末，中國將陷入輕度通貨緊縮狀態。 　　東方早報發表特約評論員、上海交通大學安泰經濟與管理學院副研究員黃少卿文章表示，通貨緊縮的即將來臨，顯然是中國經濟增長面臨下行壓力的一個信號。事實上，官方公布的今年第1季度GDP增長率為8.1%，如果扣除閏年因素，實際增長還要更低，比2011年全年GDP增長率已經下降不少。而從4月和5月總需求的走勢來看，第2季度GDP增長率很有可能已經滑落到7%區間。這意味著，中國經濟的季度增長數據將再一次逼近2009年第1季度所創造的本輪經濟周期的最低點。 　　2008年年底，由於全球金融危機而突如其來的經濟調整發生後，中國政府當機立斷轉向積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，出台4萬億財政刺激計劃，從而在隨後兩年保持了平穩的經濟發展態勢。因此，當經濟下行壓力在今年再度出現後，人們普遍預期宏觀經濟政策必將再一次得到放鬆。在這種背景下，無論是今年2月份下調存款準備金率，還是最近間隔不到1個月的兩次降息，乃至前一陣國家發改委對投資項目審批的加快，都被人們視為中央政府為了扭轉經濟下行而採取的刺激性宏觀政策的組成部分。 　　文章稱，儘管這些以調節總需求為目標的經濟政策可能帶來增長速度下滑放緩的短期效應，然而，它們卻無法改變中國經濟基本面趨向收緊的事實。 　　要理解中國經濟為何正在趨向收緊，我們首先要理解過去十年來中國經濟何以能夠實現兩位數的高增長。其實這一邏輯並不複雜。中國經濟的高增長是在投資需求和淨出口強勁拉動下實現的。按照國內一些學者的估算，中國過去30年來扣除稅收因素後的投資回報率大約為10%。從2001年至2008年，中國累計淨出口總額高達7萬億元人民幣，即便假如其中一半為出口部門的利潤，我們大致可以推算出，為獲取出口利潤而進行的國內投資就不會低於35萬億元。可以說，把過去十年的中國經濟增長歸類為典型的出口導向型增長模式，這毫不為過。

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