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積極應對人民幣階段性貶值

http://www.CRNTT.com   2012-08-18 08:59:51

中評社北京8月18日訊／隨著人民幣匯率趨近於均衡水平，儘管對人民幣長期強勢的判斷還沒有改變，但是由於國際國內經濟金融形勢的複雜性和不確定性，人民幣近期的貶值很可能會持續一段時間，階段性貶值年內還可能再現。 　　經濟參考報發表對外經濟貿易大學金融學院院長丁志傑文章表示，人民幣階段性貶值不是壞事。人民幣有升有貶，出現雙向預期，有利於外匯市場秩序的正常化，為匯率進一步市場化提供了條件。國際熱錢從流入到流出，緩解了外匯儲備增長的壓力，也有利於中國宏觀貨幣環境回歸正常化。然而，階段性貶值也給當前經濟運行和管理帶來一些問題和潛在風險，對此不能掉以輕心。 　　首先，貨幣被動收緊。過去在人民幣升值期間，中國央行基礎貨幣投放渠道主要是外匯占款增加。人民幣出現階段性貶值，私人部門持匯意願增強，加之國際熱錢流出，外匯占款不增反減，基礎貨幣進而供給收緊。如果不進行對衝操作，就會產生緊縮的貨幣政策效果。 　　其次，貶值自我實現和惡性循環。中國外匯市場的參與者，無論是金融機構還是企業，都還不夠成熟，容易盲目跟風從眾，如果不對貶值預期進行引導和控制，容易形成一邊倒的貶值預期和貶值慣性，造成貶值自我實現。 　　再次，輸入型通脹。過去全球大宗商品價格下跌，人民幣貶值對國內物價的影響沒有顯現。大宗商品價格不可能一直下跌，一旦回穩或回升，以人民幣衡量的進口價格會上升，形成一定的輸入型通脹壓力。 　　最後，外匯儲備經營壓力。當前人民幣階段性貶值主要跟美元反彈、非美元尤其是歐元走弱有關，加上歐債危機和全球經濟增長放緩，外匯儲備在收益性、安全性和流動性方面都面臨較大的經營挑戰。 　　文章認為，應從以下幾個方面應對人民幣階段性貶值：

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