如何看待地方“刺激計劃”？

http://www.CRNTT.com   2012-08-27 08:33:15

中評社北京8月27日訊／最近這段時間以來，越來越多的地方政府宣布了宏大的投資計劃，而這些投資計劃通常被稱作“地方版刺激計劃”。舉例來說，重慶市政府在本周表示未來幾年將投資1.5萬億元建成7大千億級產業集群。 　　財經網刊登瑞銀特約首席經濟學家汪濤、瑞銀經濟學家胡志鵬文章認為，不管是最近的重慶、山西、廣東，還是早些時候的長沙、貴州和天津，這些地方政府宣布的投資計劃在本質上十分相近：投資規模很大，但具體細節披露甚少（包括由誰來執行、誰來提供資金等），因此不應將其視作真正的刺激計劃。 　　以重慶為例，上述1.5萬億元指的是“十二五”期間（2011-2015）預計的累計投資總額。其中乙烯/石化行業為其宣布的7大產業之一，包括了對大型石油企業的投資，而這一投資計劃很可能在一段時間以前就已經制定出來了。 　　文章稱，儘管地方政府在中央政府和銀行一定程度的支持下增加了投資，但他們進行大規模投資的能力仍受到可用資金的制約。這意味著大規模刺激計劃不太可能實現。對於地方政府而言，其稅收收入受到了工業生產名義增速大幅下滑、企業盈利疲弱（拖累了增值稅和企業所得稅）以及減稅的負面影響；土地出讓收入則受限於疲弱的房地產市場和現行的房地產調控政策；其他主要資金來源銀行貸款取決於中央政府的信貸政策和銀行對這些項目的貸款意願。只要中央維持房地產調控政策不變，並且要求銀行對於向地方政府放貸保持謹慎、避免一哄而上，我們就不應將地方政府宣布的投資計劃等同於真實的投資規模。因此，我們認為任何由此類消息引致的市場上漲都無法持續較長時間。 　　文章表示，在中央政府以及銀行信貸的支持下，我們對於地方政府投資在未來幾個月穩步增長仍抱有信心。這將幫助穩定整體固定資產投資並支撐GDP增長。我們只是不認為政府會出台大規模的刺激政策，因此經濟復甦也不太可能來得十分迅猛。