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中國需要怎樣的投資

http://www.CRNTT.com   2012-12-04 11:07:48  


長期來政府的支出明顯偏向於基礎設施,而科教文衛等方面支出則被擠占
  中評社北京12月4日訊/“要讓農村進城的移民和他們的下一代在城市裡接受教育和技能培訓,防止他們在未來產業升級的進程中掉隊。另外要擴大社會保障的覆蓋面。”最新一期《財經》雜誌(2012年12月2日出版)登載復旦大學教授陸銘的評論文章“中國需要怎樣的投資”,詳文如下:

  中國投資是否過多?支持投資者會說,只要把中國的人均資本裝備率和發達國家比一下,就會發現中國的投資多並不是壞事;批評者馬上會說,政府借錢投資的償債能力會成為一個問題。但對何謂政府負債率過高,並無定論。相比而言,思考投資往何處去,比爭論投資是否過多更有意義。
 
  ■ 增長的黃金律
 
  一個企業家,掙了一筆錢,多少用於消費,多少用於再生產?顯然吃光用光不好,這樣生產不擴大,既有的設備又要折舊,以後生產肯定要萎縮。反之,不吃不用也肯定不對,人都活不成了,還談什麼未來?
 
  更重要的是,如果全社會都不吃不喝,明天生產出來的東西沒人買,投資就沒回報,就算是今天的生產擴大了,明天也掙不了什麼錢。還不如今天多消費點,生產不要擴張得那麼快,明天生產的東西反而能賣個好價錢。從長期看,這可以使生產的增長可持續。
 
  上述就是經濟增長理論裡“黃金律”的通俗版,它的結論是,最佳的經濟增長路徑是要找一個消費與投資的分割點。所以,應該問中國一直以來的高投資率是否已經偏離了這個“黃金率”。
 
  我們不能讓中國經濟重新走一遍來時的路,把投資占GDP的比重調低一點,然後比較一下長期經濟增長是不是更快了。不過我們可以找其他國家的情況來作為參照系,中國經濟的儲蓄率和投資率比別的國家都高。
 
  從最近十餘年的趨勢看,中國的儲蓄率和投資率有所上升,消費率卻有所下降。這樣,就很難說中國目前的高儲蓄率和投資率是在“最優的增長路徑”上了。
 
  在開放經濟的條件下,情況有所不同。如果世界上有另一個經濟體(比如美國)能持續地增長,而且他們願意持續地購買中國的出口產品。之後中國人再把掙來的錢拿到美國買股票,分享他們的經濟增長成果。那麼多儲蓄一點也不要緊,可以搭別國的便車,長期來說,增長更快。但目前這兩個條件都不具備。
 
  ■ 投向制約消費的短邊
 
  在經濟增長的“黃金律”這件事上,投資和消費是此消彼長的替代關係,但是有例外,就是投資(尤其是政府的公共投資)投向制約消費的短邊,可能在未來消除制約消費增長的瓶頸,從而改善消費和投資之間的比例關係。
 
  近幾年,新一輪的政府投資熱潮有一個明顯特點,就是投在了城市的基礎設施建設,特別是地鐵上。在中國城市日益擁堵的今天,投資於城市公共交通基礎設施的重要意義在於,一來可以提高城市運作的效率,緩解交通瓶頸對於城市發展造成的制約作用;二來能擴大城市對於人口的容納力,進一步發揮城市推動現代經濟增長(特別是服務業)的作用。 


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