【 第1頁 第2頁 】

中國經濟三大失衡

http://www.CRNTT.com   2013-05-10 08:20:21

中評社北京5月10日訊／從金融視角深入分析2013年第一季度經濟數據，我們看到中國經濟三大失衡日趨嚴重。 　　新財經發表中國農業銀行首席經濟學家向鬆祚文章分析，首先是虛擬經濟與實體經濟加速背離。一季度M2（廣義貨幣供應量）增長15.7%，信貸增長14.9%，M2淨增額達到61951.2億元，同比增長40.88%，M2與GDP之比超過200%；社會融資總額新增61479億元，同比增長58.09%。社會融資各分項指標亦快速增長。 　　同一時期，GDP增長7.7%，消費增長12.6%，出口增長8.4%；工業增加值增長9.5%，比上年同期回落2.1個百分點。企業利潤同比增長17.2%，主要是因為上年同期下降5.2%；財政收入增長6.8%，城鎮居民人均可支配收入扣除價格因素實際增長6.7%，均遠低於貨幣金融各項指標之增速。 　　同時，以房地產為代表的資產市場成交量和價格持續上漲，一季度全國商品房銷售同比增長61.3%，增速比上年全年加快51.3個百分點，新房和二手房價格全線上漲，房地產開發投資比上年全年加快4個百分點。 　　虛擬經濟異常火爆，實體經濟相對衰退，形成“冰火兩重天”。製造業產能過剩情況沒有好轉，鋼鐵、水泥、汽車、家電、機械、重化工、造船等主要製造業之開工率不足70%。許多企業銷售不暢，經營困難，盈利能力萎縮。以鋼鐵為例，2012年全行業利潤總額負增長，采選與冶煉業亦分別出現1.02%以及37.34%的虧損。 　　導致虛擬經濟和實體經濟“冰火兩重天”的主要原因，一是寬鬆貨幣政策刺激流動性過剩，必然流入資產市場進行炒作。2009年以來，中國M2一直高速增長。2008年M2還不足50萬億元，如今高達103萬億元，5年時間翻了一番。房地產價格快速上漲，核心原因是流動性過剩。 　　二是人民幣匯率單邊升值，國際投機熱錢利用匯率升值無風險套利，加劇國內流動性過剩，推動資產價格上漲。一季度中國外匯儲備淨增加1300億美元，貿易順差430億美元，外商直接投資299億美元，近600億美元外匯儲備無法合理解釋，至少部分是熱錢湧入。貿易順差和出口數據里，可能也隱藏著部分套利熱錢。

【 第1頁 第2頁 】