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邵宇:新“三駕馬車”將成發展新動力

http://www.CRNTT.com   2013-11-10 09:07:17  


  中評社北京11月10日訊/對於新一輪改革,東方證券研究所首席經濟學家兼首席策略師邵宇近日在接受中國證券報專訪時表示,行政體制、金融體系、要素價格和財稅改革有望突破,戶籍和土地改革有可能超過預期,但國企改革存在較多困難。深度城市化、消費升級和人民幣國際化將成為改革後新一輪大發展的新三駕馬車。文章內容如下。

  市場化改革迎來高潮

  問:如何看待本輪改革?

  邵宇:我們將這次改革稱之為“1+3+2+1”的系統性改革。“1”是指行政體制改革,也是改革的先導內容。當然我們的證券管理機構也是機構改革中的重要一員,它也在優化管理的清單和程序。

  “3”是指三個連續的最小一攬子改革,也就是金融、要素價格和財稅。金融體制改革包括利率市場化、匯率市場化、金融市場深化和金融機構的強化等。金融體制改革有一個非常重要的內容就是證券化和儲備分散化,即雙重脫媒。這有利於金融資源的優化配置,同時引導人民幣走向全球,開放資本賬戶。各種各樣類型的資本市場,包括各種層次的資本市場及其衍生品市場正在積極發育。

  要素價格就是水、電、煤、鐵路運費。以前我們對要素定價不準確,低估了資源、能源低效利用給環境帶來的影響和壓力,一旦這個要素價格按照市場定價,資本市場的相應企業就會有收益。

  財稅體制改革也非常重要。現在地方政府債台高築,要解決這個問題,未來地方政府可能要經歷一個去杠杆過程。不過,對於整個經濟,我們覺得其實更可能的不是去杠杆,而是移杠杆,即轉移杠杆。怎麼轉移?地方基本公共服務上收到中央;政府轉移給居民;此外,我們覺得可能PPP制度即公私合營制度會大行其道,它會使政府資產負債表迅速的優化。

  改革會不會有超預期?戶籍改革跟土地改革方面都有可能,這也是我所指的“2”。勞動力加上土地這兩項是整個生產要素里最關鍵的東西。如果我們能再次解放勞動力跟土地,加上金融系統的改革解放資本,三者的結合會改善整個經濟體的生產可能性邊界。

  資本市場可以做什麼?比如土地制度改革,很多以前擁有不可流轉土地的上市公司可能因此擁有了土地價值重估的巨大機會。戶籍制度也是一樣,讓農民工真正落戶城市、享受城市待遇的過程,政府需要投資,老百姓需要消費,還需要各種各樣的金融服務,這為資本市場創造了一個巨大的需求。

  最後的“1”指國有企業改革。這一點相對困難。但是它已經分兩個層次展開了,一個是中央層次,一個是地方層次。中央層次上,在新一輪的鐵路投融資改革中已經允許地方性鐵路、城際鐵路、資源性鐵路都可以讓民營資本參與;在地方層次,不管你做期權激勵,引進新的戰略投資者,以及放開競爭性行業,都意味著在這里面有巨大的收購、併購以及增發的機會。

  把這七大改革放在一塊,會發現一個非常明確的、有步驟的甚至是有策略的整體市場化改革從來沒有停過,而且即將迎來高潮。 


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