【 第1頁 第2頁 】

自貿區放開外幣利率管制倒逼改革提速

http://www.CRNTT.com   2014-03-01 09:03:42

首先，是倒逼自貿區內人民幣存款利率盡快取消上限，完全市場化。在開放的自貿區內不可能長期存在貨幣資金的兩種價格機制，即：人民幣存款利率是管制機制，而外幣存款利率卻是市場機制。長期下去，帶來的負面直接後果是，扭曲人民幣匯率，影響人民幣資本項目下自由兌換。一個更加難以管控和應對的是在人民幣和外幣價格之間存在的套利行為，這種套利可能釀造匯率風險。自貿區外幣存款利率市場化後，倒逼人民幣存款加速市場化，加快取消上限管制。 　　自貿區本外幣存貸款利率完全市場化後又將對全國整體利率市場化改革形成一種倒逼機制。自貿區內本外幣存貸款利率完全市場化，“隔牆”的中國其他地區人民幣和外幣存款還受管制，這種機制的“防火牆”很難牢不可破。況且，許多金融機構自貿區內外的電子結算系統等都是聯網的。那麼，解決自貿區內外包括套利投機等價值窪地效應問題的根本出路就是，自貿區以外的中國內地整體加快包括利率市場化在內的改革步伐。 　　上海自貿區外幣存款利率邁出完全市場化一步後，將與互聯網金融產品以及銀行自身理財產品一起，對目前的存款管制利率形成內外兩大倒逼機制。這兩股倒逼力量，必將加快取消存款利率上限管制的步伐，攻破利率市場化最後一座堡壘。 　　文章指出，在開放經濟下，利率完全市場化是匯率市場化和資本項目下自由兌換的基礎。同時，利率市場化又呼喚存款保險制度盡快出台，金融機構破產條例盡快頒布。

【 第1頁 第2頁 】