【 第1頁 第2頁 】

三大理由預示定向降息或已臨近

http://www.CRNTT.com   2014-08-14 09:01:32

中評社北京8月14日訊／降低企業融資成本是當前及今後一段時間內貨幣政策的施力重點。今年上半年，央行兩次定向降准為相應的金融機構提供了資金支持。央行年中工作會議即分支行行長座談會提出，下半年在保持貨幣政策基本取向穩定的同時，貫徹好定向調控要求，精准發力。業界普遍預測，在上半年數量型工具已用到極致的情況下，央行下半年定向調控將轉向價格型工具，定向降息的可能性大大增強。 　　證券日報發表評論員閻岳文章分析，除了降低企業融資成本的要求外，調整基準利率的各種因素也正處於交匯、發酵中： 　　首先，低通脹為定向降息提供了空間。 　　國家統計局8月9日公布的數據顯示，7月份CPI同比上漲2.3%，環比上漲0.1%；7月份PPI環比下降0.1%，降幅比6月份縮小0.1個百分點，同比下降0.9%，降幅比6月份縮小0.2個百分點，連續4個月收窄。 　　雖然PMI等宏觀經濟先行指標顯示中國經濟已經有企穩跡象，但回升基礎仍不牢固，有業界專家甚至預測第三季度GDP增速會出現回落。低通脹及PPI降幅收窄為進一步貫徹落實穩增長舉措創造了空間。而在上半年貨幣政策數量型工具已用到極致的情況下，央行未來有可能採取降息或者定向降息的措施借以拉低居高不下的社會融資成本。 　　分析人士預測，隨著翹尾因素消失，8月份CPI料回落至2.1%。對於通脹形勢的樂觀判斷，預示著降息或者定向降息已經進入了觀察期。 　　其次，重啟後的14天期正回購中標利率下調了10個基點，根據歷史經驗，這可視為降息的前奏。 　　7月31日，央行在公開市場上進行了260億元的14天期正回購操作，為三個半月來首次進行該期限正回購操作，中標利率為3.70%，低於4月15日的3.80%。這是正回購中標利率今年首度下調。 　　14天期正回購操作中標利率的回落，說明央行有意引導資金價格回落，這有利於穩定市場預期。同時，14天期正回購有望成為今後一段時間內常態化的操作工具，以對衝金融機構外匯占款回落及海外熱錢的“騷擾”。 　　在央行表態下半年繼續進行定向調控後，14天期正回購中標利率的下降進一步強化了未來定向降息的可能性。因為歷史經驗表明，公開市場操作工具利率的變動往往可以看作是基準利率調整的先行指標。

【 第1頁 第2頁 】