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決定明年中國經濟大走向的幾個數字

http://www.CRNTT.com   2014-11-20 09:30:00

通過上述表格可以看出，中國歷年的經濟指標帶有很強的延續性。其中城鎮登記失業率目標在2008年為控制在4.5%以內，隨後幾年不管實際完成情況如何，都將目標確定在了4.6%。 　　所以，這個指標在明年不會有什麼變化，最多降低到4.5%。 　　CPI連續兩年目標都是3.5%以內，實際上2012年和2013年最終都是2.6%，今年估計還達不到，因此確定在3.5%也是沒有什麼懸念的。畢竟，CPI不能定得太緊，要為貨幣政策留下操作的空間。 　　關鍵指標是GDP和M2。GDP歷來是定一個稍低點的目標，但超額完成。但從今年情況看，顯然很難做到了。弄不好，會是7.4%，略低於7.5%的目標，但也符合7.5%左右的說法。 　　因此，明年調低目標是必然是的。關鍵是直接調到7%，還是用7.2%之類的目標過渡一下。筆者認為很難將目標定在7%以下，這不符合以往逐步下調的慣例。一般來說，0.5%是標準的台階。 　　M2其實是非常重要的指標，它直接反映管理層準備印多少“票子”。 　　2009年政府定的計劃是17%，但實際增長了27.7%，因為“四萬億”主要是在2009年實施的。此後，官方一直試圖緩慢收緊貨幣增速，從17%、16%到14%，步子一直不停，這其實是去年兩輪“錢荒”的基本背景。 　　說明在上屆政府的時候，就意識到廣義貨幣增長太快，投資率太高，企業負債率太高，已經開始著手遏制了。 　　2014年貨幣政策事實上出現過一次波折。二季度廣義貨幣一度增長偏快，達到了14.7%。隨後在三季度，央行踩了刹車，降低到12.9%。如果明年將目標定在12%，那麼是繼續收緊。 　　2015年是美元加息之年，熱錢肯定要回流。最近人民幣通過升值，引入了部分熱錢，帶來了虛假貿易，外貿進出口看似繁榮，實際上製造業壓力沉重。因此，讓人民幣升值來留住流動性不可持續。 　　未來只有一條路，通過“降准”對衝美元加息造成的影響，並全面降息。在這種背景下，筆者覺得要實現M2只增長12%左右的目標，難度其實非常大。 　　如果中央最終確定M2增速目標為12%，那麼意味著改革色彩更濃厚一些，這對於股市和樓市來說，是個偏空的消息。如果仍然是13%左右，則會讓樓市股市鬆口氣。 　　但筆者相信很難反彈，比如到13.5%或者14%。因為這個目標帶有強烈的導向色彩。 　　 作者：劉曉博　2014-11-17 07:00:40 來源：和訊網　原標題：決定明年中國經濟大走向的就是這幾個數字

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