去產能同時應在需求側做加法

http://www.CRNTT.com   2016-02-05 08:15:55

中評社北京2月5日電／“去產能”是政府確定的今年五大經濟任務之首，也是下一年經濟工作的主線之一。通過在供給側做減法，減少無效供給，從而釋放過剩產能和“僵屍企業”占據的社會資源和市場空間，是去產能的一種直接方式。另一方面，需要在需求側做加法。因為如果沒有供給側和需求側的相互配合，一旦需求進一步下滑，供需缺口長時間難以平衡，價格便難以維持，企業財務可能進一步惡化，去產能將更加困難。所以需要需求增長來為消化過剩產能提供必要條件。 　　 中國證券報發表廈門大學能源經濟創新中心主任林伯強文章表示，目前中國產能過剩較嚴重。2015年大宗商品相關的電力、煤礦、鋼鐵、石化加工、水泥、平板玻璃、電解鋁等主要行業大都存在25%-30%的過剩產能。需求側方面，中國的需求增速2011年見頂，許多行業的增長都接近10%，2012年差些，2013年需求反彈，2014年需求增速大幅下降，2015年許多行業增速為負。產能過剩的邏輯其實比較簡單：2011年前後的高增速導致了高投資，增速高時預測高是一個通常現象，產能大幅擴張是按照需求繼續高速增長的預期來進行投資的，一旦出現低需求增長，產能過剩便不可避免。事實上，2011年沒有誰會預測到2015年的煤炭增長速度為-4%。 　　產能過剩的直接後果是產品價格大幅下跌，鋼鐵和煤炭行業尤為突出。煤炭價格繼2014年大跌後，2015年又大跌近30%。量價齊下的直接結果是煤炭企業財務惡化。目前，煤炭價格相對於2011年的高峰時期已下跌60%，螺紋鋼價格也從歷史峰值跌去70%左右。 　　文章分析，能源產品價格持續下跌有兩方面直接影響：一是作為國民經濟的重要投入，這些產品的價格暴跌加劇了經濟陷入通縮的風險。中國工業生產者出廠價格在近4年時間裡連續下降。有研究表明，煤炭、石油、石化、鋼鐵、鐵礦石這五大行業對整個工業生產者出廠價格下降的貢獻占70%以上。二是大部分相關企業財務狀況惡化，價格暴跌行業普遍虧損。以兩個比較典型的行業為例。中國煤炭工業協會的數據表明，2015年全國規模以上煤炭企業實現利潤同比下降62%，行業虧損面達80%以上。鋼鐵行業的大中型鋼鐵企業主營業務虧損面達48%。 　　文章提出，化解供需矛盾才能支撐價格，去產能是一個“很花錢”的過程，除了政府支持，比較好的企業財務可以使得去產能更為容易和順利一些。 　　去產能的難度我們已經領教過。比較遠的例子是從“十一五”以來就多次強調要化解部分行業的產能過剩，然而效果一直不理想。比較近的例子是煤炭行業，近三年來所有人都知道煤炭行業除了去產能，沒有別的選擇，但今年的煤炭產能可能比三年前還要大。地方保護主義和“僵屍企業”是兩個很重要的原因，企業可以“僵屍”顯然有其複雜困難的背景，而解決這些背景性問題則是去產能的關鍵。 　　產能過剩多集中在高耗能基礎設施相關行業，屬於資本密集型，這些行業對GDP的刺激作用往往非常明顯。在這些行業處於上升期時，地方政府通過各種政策優惠招商引資，因為這意味著更快的GDP增長和更多的稅收和就業增長，而高需求增長又反過來刺激了這些行業投資的“大幹快上”。當這些行業發展出現下行時，地方政府可能同樣為了穩增長、保稅收和就業而不得不積極維持這些行業盡可能不減產。在價格低、需求少的時候，對某個企業自身而言，維持生產至少還能獲得部分現金流，避免破產清算。“僵屍企業”退出後的大量冗員安置問題，負債和不良貸款等等，也將對地方政府和相聯繫的金融系統造成很大壓力。此外，關閉企業本身也是一個很花錢的過程，沒有錢怎麼關閉。因此可以預見，儘管有政策支持，去產能將會是一個比較緩慢的過程。 　　文章認為，在去產能的同時，需要提高需求，這是一種更現實的加速市場出清的選擇。一方面，在供給端“多兼並重組，少破產清算”，通過併購重組等手段，較大幅度地減少嚴重過剩行業的產能，緩解供需矛盾。將社會資源和市場空間留給有基賜優勢的好企業，重塑行業和企業活力。另一方面，在需求側同時發力，採用政策刺激來恢復基礎設施建設對這些產業的有效需求。 　　如何提高需求具體說應該有兩種思路。目前比較流行的思路一個是抓住國際市場的機會。對於火電、鋼鐵、石化、玻璃、電解鋁等產業的過剩產能，雖然“一帶一路”戰略是解決中長期消化過剩產能的重要舉措，但無法解決過剩行業的“燃眉之急”。但是，比較積極的“一帶一路”措施可以提高行業景氣預期。由於目前大規模過剩產能多為高耗能、基礎設施改建行業，“一帶一路”建設的西部、南部大周邊地區多為經濟發展程度不高的國家，基礎設施往往薄弱，可以實現多個基礎設施相關過剩產業的橫向聯合。但是，許多過剩行業產能和消費量常常占到全球產能和消費量的50%，“一帶一路”即使見效比較快，也難以消化如此強大的產能。 　　另一個思路是通過刺激政策，增加國內需求。目前中國依然處於城市化進程中，基礎設施建設任務依然繁重，中國進入中高收入國家，比拼的不是大城市，而是中小城市、鄉鎮農村的基礎設施。從這個意義上說，中國基礎設施建設依然存在巨大空間。當然，這個思路也有其問題，比如說，基礎設施建設可能加劇地方政府本已嚴峻的財政壓力。這種思路的意義在於可以爭取時間，避免需求側短期內過快下滑帶來的企業績效進一步惡化，從而恢復行業景氣度，在為企業維持一個比較好的財務狀況的背景下，有的放矢地加快推進過剩產能的兼並重組和落後產能置換等供給端措施，盡快建立新的供需平衡。