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葉檀:猜測2012年經濟

http://www.CRNTT.com   2012-01-02 09:27:28  


知名財經評論員葉檀
  中評社北京1月2日訊/上海第一財經日報日前登載知名財經評論員葉檀的文章“猜測2012年經濟”:

   2012年全球經濟是在艱難中更生的一年。各界相互扶持,以市場化的共識,堅定的改革勇氣,才能迎來中國經濟的更生。

  對2012年經濟預測如下。

  預測之一,貨幣政策比2011年寬鬆,但規模有限。

  為了度過經濟緊縮周期、維持就業率,貨幣政策將比2011年寬鬆。

  2011年前11個月,人民幣新增信貸6.84萬億元,預計規模在7.4萬億元左右。2012年人民幣貸款規模將略高於2011年,達到8萬億元以上。考慮到出口下降、資產泡沫縮小、外匯占款下降,央行居高不下的存款準備金率為2012年下調存款準備金率、釋放貨幣流動性騰出了空間。

  未來中國存款準備金率將逐漸下調到正常水平,綜合考慮通脹等因素,明年存款準備金率將下調五次左右,但對下調存款準備金率的預期不應過於樂觀。2011年6月14號,存款準備金率上調後高達21.5%,如果恢復到較為均衡的10%,存款準備金需要下調20次以上,這樣的極端現象不會出現,央行將根據外匯占款與通脹情況進行微調。

  明年全球依然將處於去杠杆化過程,在債務風險下,人民幣貸款規模不可能大幅擴張,只有一種例外,如果歐洲或者日本債務危機崩盤,中國將大規模增加流動性。從2011年開始,企業與地方政府將越來越多地通過債券市場與證券市場獲得資金,相應的,有越來越多的投資者會把關注的目光轉向債券市場。

  明年利率基本不會變動。匯率市場化可能進一步試水,境外人民幣投資範圍擴大,利率市場化主要表現在放開存款利率上限與貸款利率下降。為應對利率市場化的衝擊,銀行的表外資產進一步擴張,信托類產品仍然盛行,銀行通過提升實際存款與貸款利率,通過中間業務,通過存兌匯票等,追逐高收益。 


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