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新型城鎮化的幾種潛在風險

http://www.CRNTT.com   2013-01-14 08:20:06

第二，關於養老金支付問題。“現收現付制”的養老保險系統在老齡化國家中必然是不可持續的，未來的方向是轉變為“基金制”，即完全積累形式的養老保險賬戶。對於短期內的養老金缺口，一方面通過養老金“雙軌制”改革降低部分高昂的支付成本，另一方面在城鎮化快速發展的過程中吸納新增居民進入養老金系統，探索養老保險跨區域攜帶方案，提高養老保險在流動人口中的覆蓋面。還有一點是適當延遲退休年齡。當然，其中必然受到各方利益的阻力，只能在協調摸索中取得進展。更為關鍵的是實現養老金的長期穩定收益，目前國家正積極探索拓展養老金投資渠道的方案。對於新增的進城農民，其養老保障可以結合土地制度改革，將一部分土地增值收益轉化為失地農民的養老保障，以此減輕養老金的短期壓力。我們判斷十二五期間國家將探索退休制度的改革方案，適當延遲退休年齡，從長期看這也是保持國家資產負債表可持續性的要求之一。 　　資金來源：地方政府融資渠道單一和民資參與不足 　　文章表示，新型城鎮化道路的資金需求是巨大的。一方面，地方政府要提高基本公共服務的財政支出以滿足新增居民的公共需求，包括基礎設施建設、廉租房建設、養老金支付、義務教育支出、公共衛生和公共安全支出等；另一方面，土地制度改革和土地經營模式轉變要求地方政府將土地增值收益與被徵地農民和進城務工農民按比例分享，很大程度上削減了地方政府的可用資金。戶籍和土地制度改革的共同推進必然增大地方政府的資金壓力。一方面，可以通過財稅體制改革，完善轉移支付制度，培育地方主體稅種，包括房產稅的推廣等，平衡地方政府資金來源。然而，就目前地方政府的財力來看，資金仍存在較大的缺口，而且上一輪刺激政策的後遺症尚未消退。資金不足和地方債務積累仍是未來城鎮化的重要風險。 　　地方政府融資渠道單一和民資參與不足是目前地方政府的城鎮化支出財力緊張的兩個重要原因，而解決途徑也主要從這兩方面入手。 　　拓展地方政府融資渠道。城投債、資產證券化、基建信托等方式或成為銀行貸款之後地方政府融資的主要方向，相對於其他國家，中國仍然具有一定加杠杆的空間，當然前提是在公共財政法案約束框架內。適當提高地方政府杠杆率仍是可選項。自2006年以來，直接融資成為社會融資的結構性變化亮點，地方政府可以通過拓展融資渠道為基礎設施建設項目融資，擺脫對土地出讓收入和土地抵押貸款的依賴。 　　引進民資參與，走向市場化投融資。培育政府投資的接棒者，激發民間投資將在未來穩定經濟增長中扮演重要角色，需要政府深化投融資體制改革。正如李克強副總理在2012年12月19日的經濟社會發展和改革調研工作座談會上指出，要把制約民間投資的“彈簧門”卸掉、“玻璃門”打碎，對規劃內投資項目也要減少審批、簡化程序，降低交易成本。 總體而言，資金並非沒有，關鍵在於如何通過投融資體制改革，打破阻礙資金自由流通的障礙。新型城鎮化的投資項目將更多的觸及民生，真正改善百姓的生活，因此具有重要投資價值，能夠吸引資金，重點是如何通過市場化改革讓資金流動起來。

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