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匯率問題成虎年最大變數

http://www.CRNTT.com   2010-02-25 11:29:20

隨著貿易全球化的深入，中國通過出口導向型模式累積了巨額的外匯儲備，然而在人民幣無法實現自由兌換的條件下，人民幣低估也成為匯率管制環境下的必然結果。從全球貿易的角度來看，具體匯率政策決定市場走向，匯率對任何一個國家來說都是異常重要的問題，它的高低往往能決定一個國家的出口競爭力，隨著中國製造遍及所有領域之後，競爭的矛盾也就在匯率政策上表現得異常明顯。對於中國的經濟發展來說，在結構調整的非常時期，匯率問題也面臨著異常的困境。 　　誠然，受金融危機的衝擊，國際市場的需求萎靡，對於嚴重依賴外需的經濟體，是相當沉重的打擊。經濟前景黯淡，投資者信心大受影響，使得這些經濟體的貨幣都承受了很大的貶值壓力（日元除外）。而鑒於貶值有助於提升出口表現，這些經濟體都樂見本幣出現貶值趨勢，甚至有意通過加速本幣貶值來保護出口。 　　國際市場需求大幅下降，中國的經濟發展也不可能一枝獨秀，從2008年11月開始，中國的出口從兩位數的增長出現2.2%的降幅；到2009年上半年，累計降幅達21.8%；直到11月份降幅才收窄為1.2%。面對國際市場需求的大幅萎縮形成的巨大壓力，中國實施了強大的內需刺激計劃，同時為穩定社會就業，政府高層也多次強調要保持外貿的基本穩定，多次上調出口退稅率。此外，在金融危機施虐的時期，人民幣一直維持著“弱盯美元”的穩定匯率政策，使得中國的外貿出口在2009年基本上維持了平穩的態勢。 　　當然，人民幣匯率的止跌回升，表明隨著中國外貿出口形勢的好轉，也給人民幣帶來了升值的壓力，並進一步考驗著中國經濟回升的質量，本質上是對中國的經濟結構調整提出了挑戰。而隨著美國進入復甦的時期，在一邊倒的外部壓力下，流入中國套取未來人民幣升值收益的熱錢規模將迅速放大。 人民幣升值勢在必然 　　從過去的政策實踐來看，自2005年以來，人民幣對美元的匯率累計升值已經超過20%。這種緩慢、漸進的匯率升值過程，往往容易催生資本市場的膨脹甚至是泡沫。而從中國持續的高速增長歷程來看，主要是以低廉的價格造就了“中國製造”，從而壟斷了中低端消費市場；此外以低廉的銀行資本不斷提升產能，然而在這種粗放式的發展模式上，生產效率和產品質量依然沒有獲得實質性的改變，高端製造被德國和日本壟斷，金融市場和高科技被美國壟斷。這正是經濟學家郎鹹平所說的西方國家的產業資本和金融資本牢牢地控制著“中國製造”，在這樣的困境下，中國的製造業要實現升級，困難可見一斑。

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