【 第1頁 第2頁 第3頁 】

宏觀調控政策須警惕“內憂外患”

http://www.CRNTT.com   2010-08-26 09:19:38

外部風險日益多變 　　文章分析，受前期大規模金融救助計劃及經濟刺激政策的影響，上半年全球經濟延續了去年的復甦態勢。但是，這種超預期的復甦是擴張性政策、庫存周期變化等一系列非常規政策短期效用的顯現，其可持續性面臨較大挑戰，經濟復甦前景存在諸多變數，使得中國外部經濟環境堪憂。 　　第一，全球經濟呈現差異化復甦。上半年全球經濟復甦勢頭明顯，世界各大機構紛紛上調今年經濟增長預期，但是我們看到這種經濟復甦具有很強的區域差異性。從統計數據來看，亞洲新興市場經濟體繼續領先發達經濟體快速增長，美國、日本先後走出經濟衰退陰影，歐元區受債務危機影響則相對滯後。其中，新興市場經濟體出現經濟過熱勢頭，而發達經濟體仍表現為通貨緊縮，經濟增長內生動力不足，失業率依然高企。 　　第二，政府主權債務危機愈演愈烈。為應對金融危機而採取的各項政策，使得各國政府的公共債務規模急劇擴張，歐洲主權債務危機不斷升級,引發全球金融動蕩。根據世界經濟論壇數據，目前二十國集團成員財政赤字占GDP的比例已近8%，財政不穩定將嚴重拖累經濟復甦，全球公共支出對經濟增長的貢獻大幅下降。同時受主權債務危機影響，國際資本正大量從發達經濟體流向新興市場經濟體，全球新的金融失衡正在形成。 　　第三，各國刺激政策退出策略難以協調。由於全球經濟的差異化復甦，發達經濟體和新興市場經濟體貨幣政策走向兩極化，美歐日等發達經濟體依舊維持寬鬆貨幣政策基調不變，而新興市場經濟體受到資產泡沫和通貨膨脹的困擾，已然走上加息之路。各國刺激政策退出協調難度加大，給全球經濟復甦平添新的風險。

【 第1頁 第2頁 第3頁 】