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未來價格風險正在轉化為現實壓力

http://www.CRNTT.com   2010-10-07 08:37:37

至少從目前的數據看，年內CPI月度同比漲幅回落到3%以下難度很高。 　　中評社北京10月7日讯／當前經濟體系中流動性的超寬鬆狀態，是不爭的事實。上海證券報發表上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉文章表示，在寬鬆的貨幣環境下，9月信貸增長也不會有明顯下降，M2增量則在節日貨幣加速流轉作用的推動下，可能繼續上升。基於季節性價格變動趨勢和過多貨幣推動的趨勢性因素影響，未來通貨膨脹高企的態勢基本已成定局。 　　為保證節日期間貨幣供應，央行的公開市場操作在8月的短暫回籠後，9月又開始實施淨貨幣投放。從年度數據上看，中國的公開市場一直充當著回收基礎貨幣的功能，起著輔助存款準備金率對衝外匯占款貨幣投放增加的作用。從2002年到2008年，中國公開市場操作每年都表現為或多或少的淨回籠；2009年，為實現快速給宏觀經濟體系“放水”的政策目標，公開市場操作也充當了投放貨幣的手段。但今年貨幣過量的副作用開始顯現，本來對經濟體系衝擊影響最弱的公開市場操作卻沒有發揮回收過量貨幣的作用，反而繼續起著投放貨幣的作用，截至上周末全年實現淨投放3050億元，在充裕的流動性環境下，結構調整、房地產調控等產業調整措施，將會導致新一些問題。 　　截至9月19日，商務部在全國36個大中城市重點監測的食用農產品市場價格指數和生產資料價格指數分別為129.56和135.82，均比上月末（8月29日）上漲了1.23%；其中食用農產品價格已連續13周上漲；生產資料價格雖有波動，但上漲趨勢也沒有改變。 　　文章認為，至少從目前的數據看，年內CPI月度同比漲幅回落到3%以下難度很高。CPI具有明顯的季節波動特征，在通常年份，3月至7月，構成消費籃子商品的絕對價格水平通常處於連續回落狀態，即環比連續為負。但在今年7月，本該回落的消費價格水平卻由於受到供給衝擊影響（災害天氣導致）反常上升，從而抬升了價格指數水平，也使得在充裕貨幣壓力下本就緊張通脹預期進一步強化，價格上漲的慣性趨勢進一步形成。

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