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歐洲債務危機的下一張骨牌

http://www.CRNTT.com   2010-12-21 08:29:11  


  
  西班牙的公共財政狀況比愛爾蘭、希臘或葡萄牙健康,2009年西班牙債務占GDP比重為55.2%,2010年為63%,2012年預計增至74.3%,仍遠低於目前葡萄牙的83%,愛爾蘭的94%和希臘驚人的130%。而且,在全球金融危機期間,西班牙是少有的幾個銀行系統沒有出問題的國家之一。但是,出於以下幾個方面的原因,西班牙也可能成為下一個發生主權債務危機的歐元區國家。 

  第一,隨著愛爾蘭危機的加劇,西班牙借貸成本也快速上升。西班牙10年期國債收益率一度飈升至4.9%,與德國10年期國債的收益率之差達到237個基點,創下歐元發行以來的最高水平。其3年期國債收益率目前達3.40%,接近德國同期債券收益率1.16%的3倍。 

  第二,該國經濟2009年收縮了3.6%,2010年的失業率預計為20%,比葡萄牙整整高出一倍,更是高於愛爾蘭的13%和希臘的12%。 

  第三,經常項目赤字占GDP的比例在5%左右也凸顯出西班牙經濟總體的非健康狀態。 

  第四,與愛爾蘭、希臘、葡萄牙一樣,西班牙對德國的競爭力越來越弱。過去十年之中,德國的單位勞動力成本僅上升5%,而西班牙卻上升了33.3%。這意味著,除非德國通貨膨脹率顯著上升,否則像西班牙這樣的歐元區外圍國家為了恢復競爭力,將長期面臨通貨緊縮壓力。 
  


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