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全球之危與中國之機

http://www.CRNTT.com   2011-11-16 08:21:11

就現階段的情況,新興經濟體的宏觀政策具有更多的靈活性。儘管目前這些國家大多數的通脹都超過了它們各自央行設定的目標,但是總體的通脹水平會在全球大宗商品價格回落的幫助下,最早在明年初開始下降。因此,通脹是這些新興經濟體制定宏觀政策的風向標,而大多數政策制定者目前還在觀察外部的經濟形勢。 　　文章稱，亞洲國家的政策制定者們,看起來仍然在觀察外部的經濟狀況是否會進一步惡化。如果有更明確的信號表明美國進入了雙底衰退,亞洲的央行很可能首先著手降低存款準備金率,而後開始進入減息的周期。 　　文章認為，對於中國,明年的宏觀風險將不再以通脹為主導,而是著力於避免經濟出現大幅下滑。近期的宏觀數據顯示,通脹的各項指標都有所好轉。 　　在經濟增長方面,來自發達國家的需求減弱,自然會影響中國的出口行業。然而近幾年,中國對出口的依賴已有所降低,來自歐美國家經濟放緩的傳導性可能被中國內部需求的強勁增長所替代。而近期市場對中國經濟硬著陸的擔憂加劇,主要也是由於中國的固定資產投資占GDP將近50%,而房地產投資卻可能在明年有較為顯著的放緩,這將會影響中國內部需求的增長。 　　在2012年,中國的固定資產投資應該會有所放緩,特別是政策引導的私人投資領域,這將主要表現在房地產投資方面。但同時,保障房的建設和製造業產業升級都會產生一定程度的替代性,支持總體的投資仍然以穩健的速度增長。 　　中國的政策制定者可能於今年末或明年初從財政政策著手,宣布一些具有針對性的財政政策。除了一直以來中央高度重視的保障房建設,近期我們已經看到支持水利以及鐵路工程建設的政策也已陸續出台。 　　另外,儘管中國的汽車保有率低,各大城市的交通卻已經非常擁堵,主要是由於公共交通網的缺乏。因此,明年在有軌交通方面的基礎設施建設,比如地鐵的投資都應該加大。 　　貨幣政策在短期內將會有選擇性地放寬,特別是針對一些融資比較困難的領域,比如中小企業,並且中央也將會確保保障房的建設有足夠信貸支持。

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