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《廣場協議》並非日本衰退黑手

http://www.CRNTT.com   2012-02-15 11:07:40  


日本泡沫經濟生成和破滅主要是升值影響被高估造成的
  中評社北京2月15日訊/每一次談到國際貨幣體系中的匯率爭端,都會讓人聯想到《廣場協議》以及隨後日本經濟的遭遇,至今令人談虎色變,並引之為升值恐懼論之經典依據。然而《廣場協議》升值的“黑名單”上,除了日元,西德馬克也赫然在列,兩者漲幅均超過了40%,但只有日本迎來了“失落的十年”。事實上,歷史記錄的不只是日本經濟衰退這個結果,也忠實的記錄了其中的原因。

  ■ 《廣場協議》:“恐怖的金融黑船”開進東京灣

  ——《廣場協議》之前,日本的金融體制還是一個高度封閉的體系,經濟和金融都有著濃厚的“封閉”和“管制”色彩。加之日本製造業的堅挺以及日本經濟的持續走高,使得美國貿易赤字攀升。日元和日本金融體系正處在風口浪尖上,日元大規模升值已經不可避免。

  “金融黑船”壓城,日元在恐懼中升值

  對於“金融開國”和日元升值的恐懼使得日本國內對要求升值的國際壓力十分抵觸,從政府到民間都很不情願。即將到來的升值協議甚至被當時的輿論認為是“金融黒船到來了”(“黒船”是19世紀中後期對歐美列強駛向日本的軍艦的稱呼)。國內出現了大量類似《金融戰敗》和《美國改造日本》等論著,鼓吹即將到來的“毀滅”,而這種情緒也為日本政府日後應對升值的錯誤措施埋下了伏筆。

  日元升幅86.1%、德國馬克70.5%、法國法郎50.8%

  但誰都無法阻止“金融黑船”開進東京灣。“廣場協議”簽訂後,五國聯合干預外匯市場,各國開始拋售美元,繼而形成市場投資者的拋售狂潮,導致美元持續大幅度貶值。1988年與1985年相比,主要貨幣對美元的升值幅度大約分別為:日元86.1%,德國馬克70.5%,法國法郎50.8%,意大利里拉46.7%,英國英鎊37.2%,加拿大元近11%。

  ■ 升值影響被日本經濟“意外”消化

  ——隨著日元大幅升值,日本經濟“意外”的迎來了短暫春天,為日本企業在海外進行大規模擴張提供了良機,也促進了產業結構調整,讓“日本製造”的既有優勢得以提升。並且將自己在世界銀行、國際貨幣基金組織的份額排名均提升至第2位,奠定在國際貨幣體系中的強勢地位。而升值帶來的其他風險,大部分也被消化。

  向海外轉移製造業,降低24%的勞動力成本

  在《廣場協議》實質性作用產生之後,日元持續、大幅的升值在短期內確給日本企業帶來了巨大壓力,但並沒有立即帶來經濟毀滅,風險反而被製造業消化,並且利用升值開始在全球各地大規模擴張自己的經濟版圖。 


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