【 第1頁 第2頁 第3頁 】

《廣場協議》並非日本衰退黑手

http://www.CRNTT.com   2012-02-15 11:07:40

日本泡沫經濟生成和破滅主要是升值影響被高估造成的 　　中評社北京2月15日訊／每一次談到國際貨幣體系中的匯率爭端，都會讓人聯想到《廣場協議》以及隨後日本經濟的遭遇，至今令人談虎色變，並引之為升值恐懼論之經典依據。然而《廣場協議》升值的“黑名單”上，除了日元，西德馬克也赫然在列，兩者漲幅均超過了40%，但只有日本迎來了“失落的十年”。事實上，歷史記錄的不只是日本經濟衰退這個結果，也忠實的記錄了其中的原因。 　　■ 《廣場協議》：“恐怖的金融黑船”開進東京灣 　　——《廣場協議》之前，日本的金融體制還是一個高度封閉的體系，經濟和金融都有著濃厚的“封閉”和“管制”色彩。加之日本製造業的堅挺以及日本經濟的持續走高，使得美國貿易赤字攀升。日元和日本金融體系正處在風口浪尖上，日元大規模升值已經不可避免。 　　“金融黑船”壓城，日元在恐懼中升值 　　對於“金融開國”和日元升值的恐懼使得日本國內對要求升值的國際壓力十分抵觸，從政府到民間都很不情願。即將到來的升值協議甚至被當時的輿論認為是“金融黒船到來了”(“黒船”是19世紀中後期對歐美列強駛向日本的軍艦的稱呼)。國內出現了大量類似《金融戰敗》和《美國改造日本》等論著，鼓吹即將到來的“毀滅”，而這種情緒也為日本政府日後應對升值的錯誤措施埋下了伏筆。 　　日元升幅86.1%、德國馬克70.5%、法國法郎50.8% 　　但誰都無法阻止“金融黑船”開進東京灣。“廣場協議”簽訂後，五國聯合干預外匯市場，各國開始拋售美元，繼而形成市場投資者的拋售狂潮，導致美元持續大幅度貶值。1988年與1985年相比，主要貨幣對美元的升值幅度大約分別為：日元86.1%，德國馬克70.5%，法國法郎50.8%，意大利里拉46.7%，英國英鎊37.2%，加拿大元近11%。 　　■ 升值影響被日本經濟“意外”消化 　　——隨著日元大幅升值，日本經濟“意外”的迎來了短暫春天，為日本企業在海外進行大規模擴張提供了良機，也促進了產業結構調整，讓“日本製造”的既有優勢得以提升。並且將自己在世界銀行、國際貨幣基金組織的份額排名均提升至第2位，奠定在國際貨幣體系中的強勢地位。而升值帶來的其他風險，大部分也被消化。 　　向海外轉移製造業，降低24%的勞動力成本 　　在《廣場協議》實質性作用產生之後，日元持續、大幅的升值在短期內確給日本企業帶來了巨大壓力，但並沒有立即帶來經濟毀滅，風險反而被製造業消化，並且利用升值開始在全球各地大規模擴張自己的經濟版圖。

【 第1頁 第2頁 第3頁 】