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制約當前中國經濟增長空間的因素有哪些

http://www.CRNTT.com   2013-04-19 08:38:23

文章指出，去房地產泡沫、去經濟杠杆率和去過剩產能的過程本身就蘊涵了巨大的金融風險。房價高位運行，使得政府決策受到很多掣肘。若房地產調控力度過大，房價崩盤，導致貸款抵押率下降，危及宏觀金融穩定性。特別是房地產關聯行業很多，房地產市場低迷，帶動多個行業產值下降，影響宏觀經濟增速。而去經濟杠杆率，必然要涉及企業債務償還問題，容易引發連鎖風險事件。去年以來不斷出現的擔保圈風險事件就是明證。去過剩產能則涉及企業轉型和升級，但實物機器設備對應著金融債權，所以轉型也往往意味著金融機構金融債權的落空。 　　事實上，房地產價格暴漲是社會投資高增長可以繼續延續的基礎。當前中國社會投資主要還是依靠政府投資拉動，其主要資金來源仍是土地出讓收入。房地產市場調控將會顯著降低房地產交易活躍度，影響到地方政府土地出讓計劃實施。不僅如此，中國企業習慣於借債投資，去經濟杠杆率意味著投資項目的資金約束增強，勢必也會影響到企業投資的積極性。此外，去經濟杠杆率需要降低銀行信貸增速，這勢必也會減少投資項目資金供應。 　　文章認為，產能過剩的行業唯有尋求外部市場方能化解過剩產能。而要去過剩產能，就必須要加快企業轉型升級，淘汰落後產能。這樣一來，繼續通過出口退稅政策鼓勵產能過剩行業出口的政策需要進一步檢討。因為它很難向企業施加外部經營壓力，通過壓力傳導促進企業加快轉型。相當部分企業盈利主要還是依靠出口退稅，而不是本身產品在國際市場的競爭力。 　　去房地產泡沫、去經濟杠杆和去過剩產能，已經制約了當前宏觀經濟回升的力度。雖然2013年3月中國製造業採購經理人指數PMI為50.9%，創出近11個月來的新高，但原材料庫存指數為47.5%，環比上月下降2個百分點，連續2個月位於臨界點以下，表明製造業企業去庫存進程要慢於預期。據媒體報道，2013年3月全社會用電量同比接近零增長，火車貨運量同比下降2.2%，顯示“克強指數”偏冷，一季度宏觀經濟開局要弱於預期。儘管如此，為了能換來中國經濟未來較長時間的健康平穩發展，哪怕可能出現宏觀經濟暫時性的困難，我們也仍需要把去房地產泡沫、去經濟杠杆率和去過剩產能繼續推進。

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