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經濟政策強刺激下弱復甦的“一低五高”

http://www.CRNTT.com   2014-02-13 09:04:39

2.2013年歐盟經濟漸次走出危機，但導致危機的根本原因並未消除，2014年經濟復甦態勢仍將處於微弱復甦狀態。 　　2013年，歐洲央行和英國央行實行寬鬆貨幣政策，在寬鬆貨幣政策作用下，2013年第二季度飽受債務危機摧殘的歐盟經濟，在經歷了前兩年的停滯不前和衰退之後開始漸次復甦。展望2014年，歐洲危機有一定緩和，但經濟增長之路和恢復財政平衡歷程仍將面臨重重困難。歐洲央行和英國央行的這種寬鬆貨幣政策依然還會延續，溫和財政整合背景下歐洲央行寬鬆的政策、低通脹及消費增長，將構成歐洲經濟復甦的政策支撐。但歐洲經濟內生動力不足的頑症依然存在，內需不足和外需的可持續結構性問題沒有緩解；高企的公共債務仍未解決，財政整合能力越來越弱，財政通縮目標受到挑戰；歐洲央行的貨幣傳導機制仍未修復，即使繼續加大寬鬆貨幣政策力度，由於各國復甦分化，對貨幣政策訴求不同，政策作用程度減弱。因此，預計歐盟經濟復甦依然是微弱而緩慢的，2014年經濟增長有可能在0.4%—1.0%之間，對世界經濟增長貢獻十分有限，直到2015年才能恢復到1%—1.4%左右。 　　3.2013年日本經濟注入“激素”迅速膨脹，但具有很強的投機性和過渡性，其負面作用將在2014年集中體現。 　　2013年在“安倍經濟學”刺激下，日本經濟迅速膨脹。所謂“安倍經濟學”即是釋放三支“箭”：一支箭是貨幣“注水”，採取超寬鬆貨幣政策；一支箭是靈活的財政政策，實際上是財政赤字不變；再一支箭就是刺激民間投資。受此影響日本經濟形勢大好。據統計，2013年日本前三季度GDP同比實際增長率分別為0.3%、1.1%和2.7%。 　　安倍經濟刺激計劃推出已整整一年。在資本市場方面，安倍政府的貨幣寬鬆政策帶來的效果明顯，突出體現在日元和日股的表現上。但日本實體經濟表現則好壞參半，經濟增長動力曇花一現。不僅個人消費增長難以為繼，而且國際收支狀況更加惡化。安倍的結構改革缺乏具體細節和切實措施，刺激效應難以持續。 　　2014年，處於“激素”刺激下的日本經濟難以實現強勁增長。日本繼續2013年的經濟政策，蘊含著極大的經濟風險，預計將在2014年集中凸顯或局部爆發危機。OECD預測，2014年日本政府和央行繼續積極推進財政和金融政策，經濟增速將達1.5%，日本經濟增長勢頭有望維持。但在該國消費稅率將提高的情形下，“安倍經濟學”的效果還有待檢驗。 　　4.發展中國家和新興經濟體雖然仍將是世界經濟增長的重要力量，但2013—2014年或更長時期經濟增長則整體走低。 　　在美日歐三大經濟體走向復甦的同時，受全球流動性泛濫和內部經濟結構調整雙重影響，發展中國家和新興經濟體整體遭遇逆風。金磚五國除中國經濟小幅放緩外，其餘四國均大幅下滑。2014年，新興經濟體經濟增速將繼續放緩，巴西、墨西哥、阿根廷和委內瑞拉等地區大國存在陷入衰退的風險。一方面，從新興經濟體自身內部發展來看，新興經濟體正值經濟增速換擋期、經濟社會轉型期和社會矛盾多發期，普遍面臨出口拉動型增長模式難以為繼，傳統產業競爭力弱化，新產業和新增長點尚未確立，產業發展失衡導致結構性通脹等諸多問題。另一方面，從外部環境來看，發達國家憑借其在全球經濟金融中的主導優勢，不僅通過寬鬆貨幣政策、國際金融市場操作等宏觀政策，對本國經濟和世界經濟產生影響，而且還通過貿易、金融等渠道對其它國家造成衝擊，這等於發達經濟體把經濟危機變相轉嫁給了新興經濟體，加劇了新興經濟體經濟金融體系的不穩定性，增大了新興經濟體“保增長”和“防風險”政策的選擇難度。 　　“五高”：世界經濟的風險和不確定性繼續加大，“五高”仍是主要表現形式 　　文章分析，2013年全球經濟在發達經濟體在政策刺激下呈現復甦性增長，但經濟風險和不確定性增加，世界經濟“五高”問題凸顯。這些問題具有長期趨勢性，有的問題儘管只是暫時現象，但後期對全球經濟影響不可低估。2014年這些問題非但沒有解決，而且日益加劇。

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