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差別化調控或將是未來宏觀政策新取向

http://www.CRNTT.com   2014-03-12 08:29:53

其次說辨證施治，簡言之，就是對影子銀行實施分類化和差異化監管。 　　在當前中國金融結構市場化和社會融資多元化的背景下，應更多地從服務於實體經濟、促進商業銀行業務轉型和促進非傳統銀行機構健康發展的角度，對中國式影子銀行實行分類化和差異化監管。為此，監管當局應從不同角度根據影子銀行機構與產品創新的社會影響程度和風險水平，將影子銀行納入不同的風險類別。基於“有益於完善融資體系、服務於實體經濟”的原則，有區別地採取以鼓勵和引導為主、適度監管和規制式監管三種政策措施。 　　再說分而治之，就是依靠市場化手段差別式化解過剩產能。 　　促進結構調整，化解過剩產能是一個中長期過程，不可能一蹴而就。對待過剩產能，不宜“簡單粗暴”，而應從應對新一輪國際衝擊和占領產業競爭制高點的角度，設法完善落後產能退出的長效機制，優化先進產能輸出以及全球資源配置。這又涉及三個方面：一是消除政府不當幹預生產要素價格形成種種扭曲的體制土壤，完善市場退出機制，避免部分產能化解或致“資金鏈斷掉”、“銀行貸款變壞賬”，“政府財政投資化為烏有”等金融財政風險；二是進一步研究淘汰落後產能的綜合標準。探索綜合考慮利用能耗、物耗、環境指標與設備工藝技術指標相結合的標準來界定落後產能，在進一步淘汰落後產能的過程中突破單一的難以準確地區分先進和落後產能的“規模”標準局限；三是加快先進過剩產能的海外輸出步伐。 　　一方面，積極推動“中國基建”走出去。當前，亞非拉美歐都面臨新一輪基建投資大潮，對能源、通信、港口、交通等基礎設施需求量非常大。通過基建產業鏈上的建築施工、工程機械、包括高鐵在內的軌道交通裝備等行業聯動，實現 “中國裝備”和“中國製造”同步升級。這是個極佳的機會；另一方面，將輸出產能與中國的國家戰略結合起來，如建設絲綢之路經濟帶、中國—東盟升級版等戰略，在海外設立零部件和研發基地，通過價值鏈重構，帶動周邊國家經濟發展，並形成“新雁陣模式”。 　　最後說定向寬鬆，意即在保持總體穩健前提下實施結構性政策。 　　2014年是融資大年，前期債務到期壓力非常大，並且集中到期，信用風險和流動性風險加大，高利率環境下的“去杠杆”將進一步加大實體經濟存量的債務壓力。因此，貨幣政策不宜過緊。特別是近一時期，有關房地產開發商大幅降價、人民幣匯率大幅下挫，以及局部地方債與影子銀行資金鏈可能斷裂等風險，都對貨幣金融政策構成了嚴重挑戰。為此，貨幣政策應充分估計當前經濟金融形勢的複雜性，管控金融風險，加強金融治理需要操作手法上的創新。

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