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美元注水 全球新災難

http://www.CRNTT.com   2009-04-08 08:02:32

為什麼會出現如此異常的變化？ 　　從大的趨勢看，一場空前全球性金融危機已經讓世界清晰地看到，國際大宗商品以美元作為唯一計價與結算貨幣充滿弊端，加之美國對其債權國完全不負責任的態度和行為，必然導致世界各國努力改變國際貨幣體系的現狀。而這樣的努力，必然撼動美元原有的霸權地位。比如，國家間的貨幣互換以及由此導致的國際貿易本幣結算，就是對美元地位的強大挑戰。 　　美元地位的弱化，反映在國際大宗商品市場上必然是一種迷茫——找不到方向感。商品價格與美元幣值之間的舊有關係開始被打破。 　　從另一角度看，貿易保護主義勢力的再次抬頭，為了增加出口減少進口，貨幣競相貶值必然成為各國政府的政策選擇。世界銀行3月17日發表報告指出：自金融危機爆發以來，全球各國推出或擬推出的保護主義措施大約有78項，其中47項已付諸實施。而在付諸實施的措施中，就包括了貨幣的貶值。 　　各國貨幣的競相貶值，以及貿易保護政策頻頻的出台，導致外匯市場各個貨幣間的比價關係(匯率)變動頻繁，且幅度加大。這樣的市況，使得以避險為目的的投資者深感持有任何一種貨幣都不保險。怎麼辦？遠離外匯市場，而轉向商品市場避險。 　　如果這樣的避險情緒主導了市場，那大宗商品價格更不會再看美元的臉色——無論美元是升是貶，大宗商品的價格都會一味上漲。而一旦這種情況發生，那各國貨幣的強弱，勢必將通過對大宗商品的購買力加以體現。 　　眼下，這一情況還未爆發，只是因為通過商品市場避險的做法尚未變成市場的普遍認知而已。但國際金融市場已出現的種種亂象值得跟蹤關注，這將是判斷美元“注水”能否引發全球“滯脹”的一個重要關注點。 歐元區最倒黴？ 　　從通縮到滯脹的大逆轉，可能迅雷不及掩耳。 　　北京時間3月19日早上的新聞稱：在倫敦G20峰會的籌備會議上，歐洲和美國的財長發生衝突。美國認為：現在的當務之急是不惜一切代價救市場、救經濟、救金融；但歐洲認為：應當先改革。 　　表面上看，這樣的爭議不過是個孰先孰後的次序問題，但事實遠非如此簡單。歐洲似乎已經意識到，如果美國依靠大量為美元“注水”去挽救經濟，而又對強大的投機勢力不加監管，那世界將不得不面對更加凶險的經濟困境——滯脹。 　　為什麼說滯脹給歐元區帶來的困境更大？原因是，一旦衰落和通脹同時發生，只有貨幣政策手段的歐元區只有聽天由命：緊縮將壓制本已惡化的經濟，寬鬆則助推物價進一步攀升。更嚴重的是，如果歐元區成員國為維護本國利益而各行其是，那歐元將面臨解體風險。 　　所以，歐洲希望美國立即強化監管，以抑制過度投機，就算美國不得不給美元“注水”，商品價格也不會無度上漲。對美國而言，如果先解決金融監管問題，再實施經濟救助，本國經濟恢復會慢一點，美國的比較優勢會弱化一點，甚至會痛苦一時，但可以換來全球經濟與金融的長治久安。所以，美國應避免因一己之私，為自己短期的快感，致他國生死於不顧。

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