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國際糧價再暴漲 潛在通脹危險之源

http://www.CRNTT.com   2009-06-25 10:16:35

糧價不穩，容易成爲通脹誘因。 　　中評社北京6月25日訊／2009年年中，一方面，中國國民經濟已經呈現出較為明顯的向好跡象；另一方面，擔憂全球以致中國出現通脹的聲音也不斷出現。很多人質疑，中國2009年上半年信貸規模高速擴張的貨幣政策是否應當持續。其中，認為寬鬆的貨幣政策正在導致資產“泡沫”的、全球增發貨幣會導致貨幣嚴重貶值的、信貸規模膨脹會導致低水平重複建設的聲音最為強烈。經濟參考報發表中國城鄉建設經濟研究所所長、研究員、經濟學博士陳淮的文章認為，這種“未雨綢繆”的認識是有必要的。在應對世界金融危機的過程中，通脹甚至滯脹的風險的確有所孕育。但當前貨幣政策是否已經與通脹之間形成了必然的因果關係？文章表達了以下認識。  　　一、迄今中國名義利率仍處於高位  　　中國貨幣政策是否過度寬鬆，不僅要從貨幣供應量、貸款規模看，而且要從實際利率是否真的造就了低廉的資金成本角度看。  　　2009年5月，中國的存款基準利率為2.25％，貸款基準利率為5.31％；與2008年同期相比，存款利率下降了1.89個百分點，貸款利率下降了2.31個百分點。但這僅為名義利率。  　　2009年5月中國的CPI同比增長為-1.4％，考慮通脹因素，同期存款實際利率為3.65％，貸款實際利率仍達6.71％。國民經濟運行的資金成本並未真的大幅下降。  　　不僅如此，2008年5月中國的CPI為7.7％，該期存款基準利率為4.14％，貸款基準利率為7.47％；考慮通脹因素，該期存款實際利率為-3.56％，貸款利率為-0.23％。比較可知，2009年5月中國名義利率雖然同比有所降低，但實際利率同比反而是上升的。其中存款實際利率上升高達7.21個百分點，貸款實際利率也上升了6.94的百分點！與去年同期相比，中國目前國民經濟仍處於高利率的影響下。從這個意義上說，貨幣政策的力度不是過頭，而是不夠。

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