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G20 復甦與平衡的矛盾與利益

http://www.CRNTT.com   2010-06-29 07:54:44

美元國際地位仍不可撼動 　　文章稱，美元主導的國際貨幣體系沒有得到有效撼動。儘管改革國際貨幣體系的呼聲甚高，但是目前暫時還沒有可替代美元的貨幣，與美元可作抗衡的歐元也因主權債務危機而遭受信用危機。以多種標準來衡量，美元仍然是世界最重要的貨幣。截至目前，在全球國際貿易計價、外匯儲備、以及國際金融交易中，使用美元占比分別為48%、61.3%和83.6%。 　　在中國等國家的呼籲下，新興經濟體在國際金融組織的投票權有所提高，但是提升新興經濟體話語權依舊任重而道遠。國際金融體系除了國際金融機構的改革還涉及國際匯率制度、國際收支調節體系、國際流動性的創造和分配、國際資本流動的管理、國際貨幣金融政策協調等各種制度框架。對於國際金融體系的改革，實際上美國不願意進行傷筋動骨式的改造，而只想搞些小修小補，比如適當加強監管、有限增加某些國家在國際貨幣基金組織和世界銀行中的份額等等。因為美國有兩條底線不可逾越：一是任何國家不得削弱美國對國際貨幣基金組織和世界銀行的控制權；二是任何改革建議不得動搖美元的支柱地位。 　　國際債務體系仍未打破 　　文章指出，失衡的國際債務循環體系還沒有被徹底打破。全球金融危機不僅是逆差國與順差國，消費國與生產國之間的不平衡，更是債務國與債權國之間的不平衡。美國經濟的運作模式，從本質上說嚴重依賴兩條主線：第一條是政府支出，收入和支出之間的差額由發行國債來補充；第二條主線是居民消費，居民消費來源中很大的比例是銀行消費信貸，銀行發放貸款後通過資產證券化，歸根到底居民負債消費的來源是資產支持證券的購買方。從這個意義上講，美國債務經濟才是全球經濟失衡的根源。 　　在債務經濟的循環過程中，一方是美國經常項目持續的巨額逆差和資源性商品輸出國、新興市場國家日益增長的經常項目盈餘，另一方則是充斥著全世界的美國發行、美元計價的各種金融資產，尤其美國發行的巨額債券進入到各國官方的外匯儲備和債券市場，為美國財政赤字和債務融資做出了“隱性貢獻”。2009年，美國聯邦政府對內債務達8.6萬億美元，對外債務為13.7萬億美元，幾乎占GDP的90%，美國已經進入債務快速增長的通道。從未來的趨勢看，美國這種債務循環並沒有發生本質性改變，消費型國家、生產型國家、資源型國家的債務債權鏈條也很難被打破。在中國等新興經濟體引領全球經濟走向復甦過程的背後依舊折射出全球利益與財富分配的巨大失衡。 　　發達國家寄希望於發展中國家創造復甦的條件，更要尊重發展中國家的長遠利益，只有這樣才可能建立強勁、持續和平衡的增長框架。

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