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中美貨幣政策或到“同向而行”時

http://www.CRNTT.com   2011-07-16 08:22:36  


  中評社北京7月16日訊/差不多就在中國央行宣布年內第三次加息的同時,美聯儲也完成了於6月底結束的QE2總計6000億美元的長期國債購買計劃,並決定維持聯邦基金利率目標值在0-0.25%不變,但並沒有推出QE3計劃。據此判斷,QE2後,中美貨幣政策或許已到了該“同向而行”的時候了。

  上海證券報發表中國人民銀行鄭州培訓學院教授王勇文章表示,所謂“同向而行”,即在反通脹方面逐步取得一致共識,但同時也應防止經濟運行出現反覆。美國供應管理協會7月1日發布數據顯示,6月美國ISM製造業指數從5月的53.5意外升至55.3,高於市場預期;而6月ISM非製造業指數由5月的54.6回落至53.3,又略低於市場預期。另據7月8日美國勞工部公布的數據顯示,6月美國非農就業人口僅增加1.8萬,大大低於市場預期,而失業率升至9.2%,又高於市場預期。同樣,美國通脹形勢也不容樂觀。儘管6月CPI尚未公布,但市場普遍預計會高於5月的3.6%。上述數據表明,美國經濟雖保持溫和的復甦步伐,但復甦勢頭以及就業情況不盡如人意。同時,近期通脹走高,基本封殺了QE3的可行性。因此,美聯儲在6月下旬議息會議上沒有推出QE3,但也不立即開始貨幣緊縮。這表明,美國貨幣政策已進入“猶豫期”。

  再來看中國的經濟形勢與貨幣政策態勢。6月CPI同比上漲6.4%,這是自2008年7月以來的最高值。今年上半年CPI平均超過5.3%,持續在高位運行。而此前公布的6月中國PMI已降至50.9% ,創28個月新低,預示未來經濟增長率可能繼續降低。再加上今年以來,貨幣政策整體從緊,包括緊貨幣和緊信貸。央行通過6次上調法定存款準備金率、3次加息、差別存款準備金動態調整、發行49期央票以及數起啟動正回購等措施抑制信貸投放規模,調整貨幣信貸結構。但目前存在著的油荒、電荒、水荒(災)、勞動力荒以及錢荒進而誘發經濟“滯脹”預期甚至經濟“硬著陸”預期,又對下一步貨幣政策調控形成一定的制約。於是,中國央行貨幣政策也漸漸進入了“猶豫期”,加息步伐放慢,同時,公開市場連續數周實現淨投放。但央行年內第三次加息,又用實際行動證明,當前控制通脹仍是重中之重,而貨幣政策進入“猶豫期”,只是央行在反通脹道路上暫且放緩腳步,反通脹方向依然不變。 


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