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應對“影子銀行”危機

http://www.CRNTT.com   2013-01-04 10:39:35

中國的影子銀行體系大致包括銀行理財業務與信托公司兩部分 　　中評社北京1月4日訊／“一旦中國影子銀行體系出問題，最終的買單者或是影子銀行產品的購買者，或是中央政府”。中國社科院世經政所國際投資室主任張明在最近一期《財經》月刊（2012年12月30日出版）撰文“應對‘影子銀行’危機”，文章內容如下： 　　本輪全球金融危機爆發後，中國影子銀行體系發展迅猛。中國的影子銀行體系大致包括銀行理財業務與信托公司兩部分。   　　根據惠譽的估算，2012年三季度末中國銀行業發行的理財產品餘額已達到12萬億元，同比增長超過50%，相當於銀行存款總額的13%。截至2012年三季度末，中國信托公司管理的資產達到6.3萬億元，同比增長54%，是2009年初的5倍。進行簡單加總，則2012年三季度末中國影子銀行體系的規模約為18.3萬億元，約為GDP的三分之一。   　　■ 產生：存款競爭與規避監管   　　銀行理財業務在2005年前後就出現了，但直到2009年後才出現爆發式增長。眾所周知，為了應對美國次貸危機，中國政府在2008年末放開了信貸閘門，人民幣信貸在2009年出現了放量增長。   　　銀行信貸急劇擴張的後果之一，是很多銀行觸及了75%的貸存比監管紅線。為了能夠繼續放貸，商業銀行間展開了存款競爭。由於人民幣存款利率上限受到管制，銀行開始發行更高收益的理財產品，從而繞開利率管制來吸引資金。這意味著銀行理財業務的發展實質上是一種利率市場化的行為。   　　銀行信貸急劇擴張的後果之二，是很多商業銀行的資本充足率顯著下降，從而面臨補充資本金或降低風險資產的壓力。   　　在通過發行新股與發行次級債來補充資本金的同時，商業銀行也在通過兩種渠道來降低風險資產：一是將表內風險資產轉至表外，即將傳統的銀行貸款轉為用表外銀行理財資金為特定客戶融資；二是通過將表內風險資產出售給信托公司，來實現風險轉移與資金回籠。前一種行為為銀行理財資金提供了投資對象，而後一種行為極大地促進了信托公司的發展。   　　事實上，前幾年信托公司的新增資產以房地產債權為主（商業銀行為規避中國政府對房地產行業的宏觀調控），而近幾年信托公司的新增資產則以基礎設施債權為主（銀監會開始清理商業銀行對地方融資平台的貸款）。   　　簡言之，中國影子銀行體系的快速發展，從負債方而言，是商業銀行在貸存比限制下開展存款競爭的結果；從資產方而言，是商業銀行試圖規避銀監會等監管主體各類監管政策的結果。

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