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中國缺錢的第二輪效應

http://www.CRNTT.com   2013-07-04 08:46:33

中評社北京7月4日訊／財經網今天登載澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛、澳新銀行經濟師周浩的文章《中國缺錢的第二輪效應》，內容如下： 　　.如果中國央行持續收緊市場流動，而不考慮不斷惡化的內外部環境，我們認為中國的金融機構將在未來的1-2個季度面臨去杠杆的壓力。整個經濟也將受到相當的壓力。 　　.市場利率的高企將被傳導至債券市場以及銀行對企業的借貸，並增加地方政府的財務壓力，中國的地方政府債務已經超過了10萬億元，這意味著即使借貸成本上行10個基點，地方政府也需要付出100億元的額外利息支出。 　　.我們認為中小型銀行將可能由於利率曲線倒掛而面臨相當的壓力。流動性短缺的第二輪效應也將對中小企業的發展產生負面影響。 　　　中國銀行間市場流動性的持續緊張讓很多市場人士擔心中國將出現一輪“去杠杆化”過程，在這個過程中，整體經濟也將受到顯著的衝擊。 　　中國央行行長周小川在上周末也表示，市場基本理解了央行的意圖。他表示中國的商業銀行在6月初傾向於大量增加資產，但這並不符合央行的貨幣政策，因此，商業銀行需要糾正這一做法。這也是中國央行第一次表明，“錢荒”在某種程度上是為了限制商業銀行的資產負債表擴張，這也在一定程度上表明去杠杆化勢在必行。 　　我們認為，如果中國央行持續保持目前的政策力度，同時不採取任何舉措來應對不斷惡化的國內外局勢，金融機構的去杠杆進程將意味著銀行對實體經濟的信貸衝擊將至少持續1-2個季度，這對整個經濟也將產生顯著的影響。在本文中，我們將對本輪“錢荒”的第二輪效應進行分析。

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