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恒大土豪模式背後的困惑

http://www.CRNTT.com   2013-11-15 10:41:20

中評社北京11月15日訊／一場亞冠決賽足以讓恒大聞名中外。然而，在恒大名聲大噪的同時，恒大的土豪模式更是成為大家關注的焦點。從前幾年500萬年薪聘請郎平至1200萬歐元聘請裡皮團隊，恒大的出手闊綽實在令人驚嘆。不過，恒大土豪模式的背後究竟隱藏著什麼樣的困惑呢？ 　　自1996年創立至今，恒大集團的總資產已經達到2745億元，擁有員工超過4萬人。根據權威機構測算，2011年恒大的品牌價值蟬聯中國房企的TOP第一名。 　　面對輝煌的成績，恒大一路走來也並不容易。事實上，早在五年前，恒大就遭遇過一場致命性的危機。回顧過去的發展歷程，恒大的土豪模式成為它迅猛發展的催化劑，同時也給恒大帶來了不少的困惑。 　　就在危機爆發的前幾年，恒大拿地的力度非常凶猛。以2006年底的案例為例，當期恒大以8.29億拿下了武漢的“地王”。隨後，恒大的拿地力度更為瘋狂。2007年8月，恒大創造出25.3億元的天價項目。值得一提的是，長期過高的資產負債率當屬恒大的典型特征，而這一特征也成為危機爆發的警示信號。根據數據統計，長期以來，恒大的資產負債率維持在80%上下的水平。而在2007年三季度，恒大的資產負債率卻高達95%。一般而言，房地產業的資產負債率合理值約為50%。而針對個別投資較大的房企而言，其合理的資產負債率也不應該高於60%。因此，在當時看來，恒大長期的高負債率以及前期瘋狂的拿地動作成為危機爆發的主因。 　　當然，作為房地產業，國家的政策將直接影響到企業的存亡。遺憾的是，當期國家正對房地產實行嚴厲的宏觀調控，恒大也難以擺脫政策的衝擊作用。從2007年3月份的首度加息至同年9月份的調控新政出台，配合國外金融危機的浮現以及上述因素的叠加效應，當期恒大遭遇著前所未有的困局。於是，在這樣的環境下，恒大急需緩解當期緊綳的資金鏈。

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