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人民幣匯率貶值風險對策

http://www.CRNTT.com   2014-05-30 09:16:21  


 
  出口升級以及提升服務業出口占比

  出口的減速,外貿順差的減少是中國轉型過程中必然會碰到的,而過去兩年,雖然出口減速但貿易順差沒有明顯減少,原因在於加工貿易式微過程中加工貿易的出口和進口都在快速下滑。那麼,在加工貿易減速基本顯現的時期,貿易順差可能會趨勢性減少,但我們仍有許多提升出口競爭力的途徑。一方面是出口升級,提高高科技產品的出口比例、提高成套設備出口的比重;另一方面是提升服務業出口占比。中國在商品出口中做到了全球份額第一,但服務出口處於弱勢地位。美國的服務出口占其總出口的接近20%,全球接近20%,但中國不足6%。服務出口增強後,能夠提商整體出口的競爭力以及平衡商品出口貿易順差的收縮。

  期待更多制度和技術創新

  在制度和技術創新層面,政府處在核心的主導地位。黨的十八大以來,觀察到一系列積極的變化,比如國企改革的推進、國家新型城鎮化戰略的推出。我們的創新如果能逐步從政府主導轉向企業(或私人部門)主導,那麼TFP進步的效率會更高。

  穩定資產價格預期

  在“穩增長、調結構”過程中,非常強調穩定經濟、保障就業的政策作用點,而對穩定資產價格預期並沒有充分強調,筆者認為從前瞻指引出發,穩定資產價格預期對於穩定人民幣匯率、減少無效大幅波動十分重要。與人民幣幣值穩定相關度最高的資產價格自然是房價。根據西南財經大學的《中國家庭金融調查報告》,中國自有住房擁有率已達89.7%,遠超美國的65%、日本的60%,城市偏低達85.4%,農村達94.6%。北京、上海、深圳自有住房擁有率遠低於全國其他城市,35歲以下人群差距最大,高自有住房擁有率下,穩定房價反而有利於居民消費,尤其是城鎮化“下半場”服務消費將更重要。穩定房價最主要的作用是穩定居民資產負債表的資產端。

  人民幣單邊升值的時代已經過去,貶值壓力增強,但中國經濟的潛力依然巨大,維持人民幣幣值的穩定將成為貨幣政策的一個主要目標。如果能進一步理順國內利率體系、增強出口競爭力、促進制度和科技創新、穩定資產價格預期,那麼人民幣匯率波動風險將有可能保持在可以接受的範圍之內。 


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