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中國金融：貨幣政策有望加大微調力度

http://www.CRNTT.com   2014-06-05 08:56:10

中評社北京6月5日訊／近期，中國政府密集出台的一系列政策措施具有很明顯的針對性，使得中國經濟有些許企穩的跡象浮現。據中國物流與採購聯合會與國家統計局6月1日聯合公布的數據顯示，5月中國官方製造業採購經理指數（PMI）為50.8，較4月的50.4回升了0.4個百分點。其中，新訂單指數、購進價格指數、採購量指數等主要分項指數幅度超過1個百分點，反映出市場需求有所改善，企業開工率趨升，經濟運行進一步向好。 　　經濟下行壓力依然存在 　　證券時報發表財經評論人周子勛文章表示，5月30日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署落實和加大金融對實體經濟的支持。要求繼續為小微企業減稅減費，並加大“定向降准”措施力度、擴大再貸款規模，以及“提高貸款審批效率”。國務院常務會議還決定，將對已出台政策措施落實情況開展全面督查，國務院將派出督查組。 　　此次國務院常務會議對下階段貨幣政策指明了方向，即“穩健”、“適時適度預調微調”，並沒有因市場呼聲而轉變態度，這可能將澆滅日益高漲的降准預期。 　　從當前的貨幣信貸情況看，繼上月新增貸款遜於預期後，本月信貸投放似乎也未有起色，部分原因是外匯占款增長低迷，導致基礎貨幣投放不足，這是中國實體經濟去杠杆化狀態下的真實寫照。 　　從經濟運行情況看，中國經濟面臨的下行壓力依然存在。5月上中旬，中國經濟下滑的壓力出現增大的苗頭。電力方面，5月上中旬，全國日均發電量同比增長4.3%；4月末全國重點電廠存煤7204萬噸，同比下降0.2%。石油方面，4月全國規模以上企業生產原油1698萬噸，同比下降0.4%；原油加工量3958萬噸，同比增3.8%。交通方面，4月份，全社會貨運量同比增長7.4%；5月上中旬，全國環比小幅增長，同比小幅下降。如果按照“克強指數”來看，經濟下滑的壓力出現了增大的苗頭。值得注意的是，市場普遍對於房地產業對經濟帶來的下行壓力感到憂慮，房地產業的下行可能拖累眾多行業尤其是重工業，因此隨著房地產行業持續不振，內需表現疲弱，內地經濟未來幾個季度內有可能再次減速。 　　一方面是不堪重負的實體經濟，另一方面卻是資金成本不斷高企。4月規模以上工業企業發生主營業務成本增速高於實現主營業務收入增速，從而導致規模以上工業企業利潤總額加速下滑，這將制約企業的後續生產經營。來自實業需求的不振令商業銀行變得異常小心，同時銀行也擔憂不良貸款的反彈。此前銀監會主席尚福林在銀監會今年一季度例會上罕見提出要加強不良貸款餘額和比率的“雙控”管理，這一表態和以往要求的“雙降”明顯不同，足見銀行不良貸款壓力之大。如果能夠加大核銷力度，縮短核銷時間，將能夠明顯幫助銀行新增貸款。

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