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股市反彈利於緩解經濟運行多重矛盾

http://www.CRNTT.com   2014-08-04 08:38:00

中評社北京8月4日訊／近期中資股出現了一波強烈的上漲行情。從去年年中港股重返20000點以來，恒生指數已累計漲幅達23%，更是步入牛市境地。同時，A股也呈現震蕩上行，7月以來上證綜指累計上漲了6.6%。相比之下，歐美股市表現則偏弱，美國道瓊斯工業平均指數上漲0.5%，英國倫敦金融時報100指數上漲0.9%，德國法蘭克福DAX指數下降1.82%，法國巴黎CAC40指數則下降1.29%。 　　中國證券報發表瑞穗證劵亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光文章表示，本輪中資股上漲有一個明顯的特征，即主要是靠海外資金推動的，這與早前的海外投資者看空中國觀點大相徑庭，也用實踐反擊了此類觀點缺乏基礎。實際上，在成熟市場影響股市的最關鍵因素，莫過於經濟和企業盈利基本面的好壞。 　　文章分析，此次海外投資者看好中資股是其全球資本配置的需要。具體來看，今年美聯儲量化放鬆退出已步入正軌，年內結束QE的可能性較大，且加息也有望提前。從全球股票市場的表現來看，受益於量化放鬆，早前歐美股市已然上漲較多，繼續大幅快速上漲的空間實則有限。 　　例如，去年美國道瓊斯工業平均指數上漲26%，倫敦金融時報100指數上漲14.4%，巴黎CAC40指數上漲17.9%，法蘭克福DAX指數上漲25.48%。而相比之下，中資股的股市一直比較低迷，且估值偏低。去年上證指數全年回落了6.7%，恒生指數上漲僅為2.86%，均弱於發達國家資本市場的整體表現，從全球角度而言，其實是價值窪地。 　　更重要的是，今年中國政府採取微刺激與改革雙向推進的方式，穩住了經濟增長預期，獲得了全球投資者的認可。在增長方面，為應對本輪經濟下滑，中國政府出手非常及時。儘管一季度中國經濟下滑至7.4%，跌出政府增長的目標區間，但二季度決策層便推出了一系列“微刺激”政策，包括加大棚戶區改造、鐵路投資、穩外貿、降低中小企業融資成本等，特別是5、6月財政支出加快，定向降准出台等，改變了早前政策過緊的局面，穩住了市場預期，扭轉了經濟下滑態勢。 　　與此同時，改革步伐也在加快。早前決策層討論通過了財稅改革、戶籍改革的頂層設計方案，近期戶籍改革方案落地，取消農業戶口與非農業戶口性質區分、改進城區人口500萬以上的城市現行落戶政策，建立完善積分落戶制度等等，都讓市場預期得以實現。此外，在中美戰略對話中，中方對於金融改革特別是加快匯率改革的態度已然明確，國資委啟動國企改革試點，滬港通十月開閘等等，也符合三中全會全面改革方案的要求。一旦改革方案落到實處，必將有利於釋放改革紅利，增加投資者的信心。

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