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全球經濟:退潮中的亂流

http://www.CRNTT.com   2015-01-26 07:13:35  


 
  多元化退潮本身就是一種異於主流願景共識的現實趨勢,其帶來的深遠影響也會經常性地偏離市場共識。因此,從多元化退潮看全球經濟,一系列亂流的出現是必然的,而這些亂流已經充分體現於2015年1月IMF的預期更新報告之中。

  其一,全球經濟弱復甦已成為新常態。由於新興市場的增長潛力大於發達國家,所以,多元化漲潮會導致全球經濟長期增長中樞上移,而多元化退潮則會降低長期增長中樞。2015年1月,IMF將2015年和2016年全球經濟增長預期均下調了0.3個百分點至3.5%和3.7%,這是過去13次(每年例行4次)預期更新中IMF第12次調降預期,這充分表明,全球經濟的運行經常性地弱於主流預期。IMF也開始注意到,復甦趨弱從短期看是中國、俄羅斯和能源國家經濟增速下滑所致,而從長期看則是潛在增長水平普遍下降的結果。

  其二,金磚國家越來越和而不同。雖然長期發展趨勢是趨同的,但多元化退潮短期內造成了新興市場內部的巨大分化。從2015年1月IMF的最新預期更新看,這種分化進一步加劇。作為新興市場代表的金磚五國,既承受著同樣的增速下滑壓力,又表現出增長態勢的本質不同:雖然IMF將2015年中國和印度經濟增長預期分別較10月下調了0.3和0.1個百分點,但6.8%和6.3%的絕對增速預期還是較為有力的;南非較為中庸,2015年經濟增速被下調0.2個百分點至2.1%;而俄羅斯和巴西則已陷入困境,2015年經濟增速分別被大幅下調3.5和1.1個百分點至-3%和0.3%,前者必然衰退,後者接近停滯。

  其三,歐洲和日本進入“脆弱時段”。多元化退潮表面上是以發達國家為強勢核心的趨勢,現在則越來越表現出以美國為強勢核心的本質特征。歐洲和日本和美國最大的區別,恰在於其對新興市場經濟增長的依賴要高於美國,所以,多元化退潮越是深化,其受到的影響越是偏向負面。2015年1月的IMF預期更新中,2015年歐元區和日本經濟增速均被下調0.2個百分點至1.2%和0.6%,羸弱的增長不僅讓兩者同時面臨著通縮的真實挑戰,還刺激了歐洲一體化阻力和安倍危險政治傾向的強化,使其經濟與政治局勢都更加脆弱。

  其四,全球化退潮進一步深化。由於新興市場是全球化推進的最大驅動力,所以,多元化漲潮伴隨著多元化的推進,多元化退潮則帶來全球化進程的放緩。從2015年1月IMF的預期更新看,國際貿易快速恢復的願景再一次破滅,2015年世界貿易總量增速預期被大幅下調1.1個百分點至3.8%,大幅弱於趨勢水平,其中,新興市場進口增速預期被大幅下調2.9個百分點至3.2%,已從強於2014年變成弱於2014年,表明新興市場依舊是全球化退潮的最大受害者。 


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