| 中國成美國“最大債主”意味著甚麼 | |
http://www.CRNTT.com 2008-11-24 15:54:55 |
數據顯示，9月末中國持有美國國債達5850億美元，一舉超過8年來始終占據首位的日本。金融危機爆發以來，中國是否該增持美國國債的問題一直是爭論焦點，美元的走弱將使中國外匯資產縮水，因此拋售美國國債的聲音一度高漲。可如今，這些爭論失去了意義。現在的問題變成，這一現實將對中美及世界經濟造成怎樣的影響？ 首先需要明確的是，從中國成為美國最大“債主”那一刻開始，中美經濟的依存度也上升到了前所未有的高度。 從目前國際金融市場形勢來看，歐盟在金融危機中的受損程度比美國更嚴重，而作為實物資產的黃金、石油等商品價格波動較大，無法滿足安全性需要。因此，增持美國國債可能是降低中國外匯儲備風險相對較好的方式。反之，中國一旦大規模拋售美債，必將影響匯市，美元的貶值將使得中國通過貿易順差積攢起來的財富迅速縮水。從這一角度看，中國要做美國最大“債主”的實質就是積極維持美元本位的穩定。 從中國一貫的匯率政策來看，中國持有巨額美元資產的結果是，美國將依賴於中國在可容忍的幅度內保持對美元匯率浮動，美國對其依賴的程度甚至與對自己的美聯儲依賴的程度不相上下。 上述種種加上中國近日出台的4萬億元的財政計劃，似乎更像是捏住了美國經濟的“脈門”。中國擴張性財政政策的成功實施很有可能斷送美國的資金避風港地位，迫使美元與高收益率貨幣以及歐元和日元等發達國家貨幣平等競爭。美國再也不能像過去僅憑一副空架子就坐擁美元的強勢地位了。 這也意味著，美國要實現經濟複蘇，就更加需要中國的力量。在美國這個高負債率國家，家庭和金融機構均出現了償付危機，而在國內儲蓄率難以上升的情況下，美國唯一的出路就是向中國等國家出售產品和服務。依照這一邏輯，在中美經濟利益休戚相關的當下，加強合作勢必成為重中之重。 另外，中國這5850億美元美國國債及其他美元資產或能起到“定海神針”的作用。如何使用這筆資產，將對世界經濟產生顯著影響。除了巨大的外匯總量這一表面因素外，其根本原因在於，中國經濟已經與西方工業化國家高度融合在一起，但本身的實力和獨特性又可以抵禦發達國家遇到的大規模衰退，因此尚能對這些經濟體發揮作用并提供實質性支持。美國康奈爾大學經濟學教授考希克·巴蘇據此斷言，在仍然相對較高的經濟增長勢頭下，中國及印度等新興市場國家可以讓世界免蹈上世紀的大蕭條覆轍。 在G20峰會上，美國有專家這樣描述中國：“布雷頓森林會議，看似多邊會談，但卻主要是英國和美國的博弈。今天，美國就像是當年的英國，而中國則要扮演過去的美國。” 話雖如此，中國在國際金融市場仍舊保持一貫的低調，不願做領頭羊。因為越多的話語權附帶的是越多的責任，包括妥協。同時，對於中國而言，目前仍面臨著較多不確定性。從存量上看，中國持有的巨大的美元頭寸遭受損失的可能性也非常大，而美元貶值、商品價格上漲，將會使得中國的購買力大大縮水；另外，由於中國的經濟增長大多是一種自上而下的行動計劃，更多取決於領導層的智慧，如果處理不善，中國經濟就可能受到牽連。但只要進退得當，中國在國際市場發揮更大作用的時機已經到來。 （來源：新華網） |
