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人民幣貶值中美皆蒙其利

http://www.CRNTT.com   2008-12-04 10:55:07  


美國不能只是想著自己的利益,中美雙贏也才能繼續合作。
  中評社香港12月4日訊/香港《大公報》今天發表社評,認爲“人民幣貶值中美皆蒙其利 ”。文章内容如下:

  美國財長保爾森再度來華參與中美經濟戰略對話,乃他任內及布什政府的最後一次。在行前的講話中,財長重彈舊調,要求中國加快人民幣升值,並把經濟發展主要動力由出口轉向內需。但更令人矚目者是,本周來人民幣兌美元大貶,且連續三天觸及日內波幅下限,昨日只因央行提高中間價及提供美元流動性,才使收市價較上日微升。這已引起了各方對人民幣匯率政策轉變的猜測,個中形勢值得探討。

  過去中美對話前,中國為營造氣氛,人民幣兌美元大多會升值,形成了“保爾森效應”,但這次卻相反,出現了貶值的“負保爾森效應”,背後的政治意味耐人尋味:匯率每非由經濟因素,而是由國際政治考慮決定。人民幣兌美元匯率的政策,必須小心平衡國內外的政治壓力。歐美想壓抑中國發展,轉移其內部的社會及經濟問題,便巧立名目推出國際不平衡論,並據此要求人民幣升值作為調整手段,實質是以鄰為壑。中國近年轉採與一籃子貨幣掛鈎政策,令人民幣兌美元爬行升值,至今已累計升約二成,卻仍未能滿足歐美要求而繼續施壓。

  另一方面,最近中國出口大幅放慢,加工企業倒閉裁員日多,大批民工返鄉,為防引發社會不安,當局便以提高出口退稅等手法來給予支持,卻仍無濟於事,故要求貶值的呼聲日高。央行行長亦曾說不排除以貶值來推動出口。顯然,政治平衡已有偏向先滿足內部需要之勢。

  美國一直力逼人民幣升值,固有其保護主義及遏制中國的雙重原因,但形勢變化卻可能令美國會“容忍”一定程度的人民幣貶值。現時美元強勢有利吸引資金(包括外投美資),令其快要發行的巨額救亡國債較易售出。以弱美元推動出口已非首要策略,以強美元吸入贖命錢才是。人民幣貶值將有助支撐美元強勢,也可令中國有更大誘因增購美債,對美國的幫助更大於推動美貨出口。

  以貶值推出口乃“香蕉共和國”行為,如非必要不應採用。但目前人民幣兌美元貶值,卻非故意的推動出口行為。自三年前採用一籃子掛鈎機制後,便形成了人民幣隨歐元兌美元折半升值的模式,如去年歐元升一成四,人民幣便升百分之七。今年初人民幣又隨歐元升值,之後歐元轉為貶值(已由高峰貶逾二成),但人民幣卻未跟隨,反而倒退回之前的與美元掛鈎機制,只是波幅稍寬。如繼續一籃子掛鈎,人民幣兌美元應已貶約一成。

  重與美元掛鈎,已導致今年來人民幣實際及名義有效匯率均大升一成三,為本已受壓甚重的出口,不必要地帶來更多衝擊。星洲政府早於月前採取了名義有效匯率零升值策略,這其實就即是嚴格實行一籃子掛鈎政策。因此,中國應效法星洲,重新回到一籃子掛鈎機制,這不單可保持政策的延續性及嚴肅性,也有利於保增長。

  這顯然與故意貶值在性質上完全不同,但美國是否接受尚未可知。不過此時美國絕不能與中國硬碰:美元的暫時強勢及信用緊縮,令美國國債成了資金避難所,但又做成國債泡沫,如果被中國戳破後果不堪想像。

  (來源:大公報)
 

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