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年底了，次貸危機發展到哪個階段？

http://www.CRNTT.com   2008-12-31 11:08:10

始于去年夏季的美國次貸危機逐漸演化爲國際金融危機，圖爲美國華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟被迫在9月15日申請破産保護。 　　中評社北京12月31日訊／上海《第一財經日報》今天載文指出，次貸危機從潜伏、爆發、惡化到未來縱深發展幷隨後平息的演化路徑可分爲七個階段，截至2008年年末，次貸危機尚處于第四階段的“海嘯”階段，未來次貸危機的持續時間、波及範圍和影響深度可能將超出市場偏向樂觀的預期。文章主要內容如下：　 　　“水能載舟，亦能覆舟”，次貸危機的潜伏、爆發和演化充分說明了金融創新和經濟透支發展的“雙刃劍”性質，在經濟周期上行階段，金融創新快速發展，透支消費成爲社會潮流，兩者大幅推動了經濟繁榮；但在經濟周期的下行階段，過度創新和透支消費中蘊藏的風險不斷積聚幷劇烈爆發，加重了金融動蕩和經濟衰退的程度。以此看來，用“水”來形容次貸危機的發展階段似乎別有一番韵味，也許次貸危機不同階段的特徵演變均可用“水勢”來素描。　 　　七個階段　 　　爲了能够更加全面地反映次貸危機的演化發展，筆者將次貸危機從潜伏、爆發、惡化到未來縱深發展幷隨後平息的演化路徑分爲七個階段，分別是“潮漲”階段、“潮落”階段、“暗流”階段、“海嘯”階段、“死海”階段、“潮變”階段和“回潮”階段。這七個階段“水勢”不同，金融領域和實體經濟的形勢也不盡相同。　 　　第一階段：“潮漲”。這一階段的時間範圍是21世紀初至2007年年初。這一階段歐美金融領域的房貸創新及其相關衍生品創新層出不窮，經濟領域的消費潜力被充分挖掘，整體呈現出欣欣向榮的潮漲特徵。　 　　第二階段：“潮落”。這一階段的時間範圍是2007年年初至2008年一季度。這一階段隨著歐美利率上行對房市負面影響的滯後顯現，房市、債市以及銀行業“潮漲”階段積累的風險集中爆發，金融領域和實體經濟呈現出分化特徵，在金融動蕩大幅加劇、金融機構接連受損的背景下，歐美實體經濟幷沒有出現同步衰退。值得指出的是，雖然市場普遍將2007年8月作爲次貸危機的爆發時點，但由于在2007年年初次貸危機就已經初現端倪，因此筆者將“潮落”階段的起始時點確定爲2007年年初。

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