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如何看待並保全中國巨量外匯儲備

http://www.CRNTT.com   2009-02-18 11:17:16

未來美國人是會發善心“賣兒、賣女、賣資產”主動置換掉其印給中國人的那些花花綠綠的紙，還是會繼續開動印鈔機，換回更多的中國要素和資源。哪種可能性更大呢？現在美國人的經濟復甦方案基本如此：你買我的國債，而後我將這些錢拿出來供本國人揮霍，我的消費一旦啟動，你的出口和經濟就有得救了。中國人如何選擇？ 　　最近中鋁195億美元收購力拓的行動，或許是一個值得稱道的積極方向。但更重要的是突破現有的體制，如何建立一套高效的資金融配置體系，把這個外匯資源真正能交到那些高效的最具有創新力的企業手上，支持他們走出去，實施國際化戰略，去做產業價值鏈延伸，向上去整合原材料採購，去整體收購海外研發設計核心平台，向下去收購物流、做銷售網絡，做品牌和商譽、做零售，如此中國方能實現扎實的產業轉型，才能够創造出吸收大量就業的現代製造業和服務業。中國有最大的市場，最強的製造能力，但缺自主的知識產權、技術和標準、物流服務，如果中國的儲備能真正幫助我們的企業在這些領域有所作為的話，我們完全有條件進入價值鏈高端的競爭。 　　既然儲備是結構失衡的副產品，經濟平衡當然是解決問題的根本。增加進口只是一次性的投入，中國實現平衡的關鍵還是要擴大國內需求。這是一個刮骨療毒的分配體制問題，要有這個決心。 　　推進人民幣國際化是對存量美元儲備最大的保護 　　對於存量的保值增值，儘管騰挪的空間不大，但也不是消極悲觀任其自生自滅，其實超越儲備使用途徑本身是完全可以積極作為的。出路在於推進人民幣國際化格局的形成。 　　最近十年，事實上在東亞形成了所謂以中國為中心的貿易流，泛亞洲（不包括日本）國家的出口與中國的進口具有極高的同步相關性，中國從這些國家進口大量的原料和半成品，利用國內充足廉價勞力以及基礎設施降低貿易成本的優勢，形成最終產品出口，跨國公司最近一些年基本按照這個流程來組織全球的生產和銷售，故此，中國的貿易結構中，對泛亞洲國家形成了龐大的逆差，這是實現人民幣國際化最基礎性的條件。 　　一國貨幣若要成為世界貨幣，必須首先成為本區域的結算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣，並在經濟實力強大的基礎上，最後成為全球的結算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣。至少在泛亞洲，中國正逐步取代美國，成為這個地區出口市場的最主要提供者，這也為人民幣在區域內大力推進貨幣互換，貿易計價結算、以及人民幣金融服務功能的拓展奠定了基礎。 　　反過來講，區域貨幣力量的形成並逐步加強，成為未來改革當下美元霸權的國際貨幣體系的重要前提，至少會對美元濫發形成有效制約，改變現有“無政府規制的高度壟斷性市場”，從而有可能形成 “國際本位貨幣競爭市場”的新格局，這實際上就是對中國龐大的美元存量資產最好的保值增值。 (作者劉煜輝，中國社會科學院金融研究所中國經濟評價中心主任)

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