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美元儲備單一化 正走向結束

http://www.CRNTT.com   2009-06-19 11:39:40

世界各國逐步減持美債  　　另外，由於美國國債最大的債權國中國和日本及俄羅斯在4月大量減持美債，為對沖美元量化寬鬆和長期弱勢的風險，各國逐步減持美債方向正確，且將持續，因此也降低了市場對美債需求的長遠預期。根據美國財政部最新公佈數據，包括短期證券在內，美國4月份整體資金淨流出532億美元，已扭轉3月淨流入250億美元的趨勢。四月份美國長期證券、票據、債券淨買入112億美元，國庫債券淨買入419億美元，均分別較3月份的554億美元和553億美元顯著放緩，顯示金磚四國正試圖逐步減弱對美元儲備的倚賴。  　　近年來，中國的出口結構亦進行戰略性的調整，即由依賴歐美等發達國家的消費出口，逐步轉向對新興經濟體的出口，目前中國出口商品已有超過50%轉向新興經濟體市場；而對歐美出口已下降至50%以下，2003年至2007年間，中國對俄羅斯、巴西和印度的貿易額增長比中美貿易快近1倍，顯示中國對歐美傳統出口市場的依賴減弱，內需導向的經濟結構亦在轉型之中，美元結算全球的金融格局有待改變。  　　目前，歐洲央行主要利率仍維持1.25厘，為歐洲央行成立九年以來最低。且相對於美、英、日近乎零息和大力推廣量化寬鬆貨幣政策的刺激力度而言，歐洲央行應仍有1厘的減息空間，刺激力度也受到質疑。顯然，歐洲經濟尚未到最壞時刻，歐洲央行需留餘地。由於歐元區經濟續弱，且受東歐金融危機的拖累，歐元前景暗淡，短期內也難以問鼎或替代美元儲備貨幣的資格。  　　綜上分析可見，在當前全球經濟和金融環境倍受危機困擾的形勢下，美元國際儲備貨幣地位，確實正發生微妙的變化。隨美國雙赤的劇增和美元的超發泛濫，以及新興經濟體的不斷崛起、壯大，貨幣流通性的增強和主權信用評級的提升，美元強勢地位將會繼續削弱，美元儲備和結算全球貿易、資產的時代正在走向結束。因此，改變美元單一儲備貨幣地位的格局，應是未來國際金融改革的一個重要方向。

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