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台灣經濟資產價格泡沫化 可能及因應

http://www.CRNTT.com   2009-12-03 11:34:11

觀察自金融海嘯後台灣股市及房市的走勢，可以清楚發現，台灣加權股價指數在去年年底創下3955的此波低點以來，迄11月30日收盤的7582為止，漲幅高達92%，幾近一倍。而在房市方面，國泰建設與政治大學台灣房地產中心合作最新出爐的“2009年第3季國泰房地產指數報告”指出，房地產價格指數即使歷經去年百年難得一件的金融海嘯，但“可能成交價指數”卻僅只微幅小跌，依舊在高檔盤旋。此意味著房價的修正幅度並不如想像般的劇烈，同時也代表投資客不願賤價出售與外部仍有龐大的潛在買盤。而從成交量的角度觀之，全國房地產成交量在今年第1季寫下近六年來的新低後，逐季成長，最新第3季的成交量指數已經回復到接近去年同季的水準。 　　從上述台灣股市及房市的表現來看，雖然金融海嘯初期資產價格的破滅確實重傷兩大市場。然在央行極度寬鬆的貨幣政策及政府積極的財政政策運作下，造就台灣資金水位滿溢。而兩岸政策的漸次開放，包括陸資來台以及未來的金融MOU與ECFA的簽訂，都可能將台灣整體的資金水庫一舉簇擁至前所未有的高點。  　　換言之，未來台灣貨幣供給的情況可能在寬鬆貨幣政策來不及退場的情況下，堆起資金狂潮。而就當前台灣景氣而言，雖有經濟新芽初冒，但整體的景氣仍未全面復甦。亦即，企業對於資金的實質需求並不強烈，四處滿溢的資金無從流入實體“經濟部”門，最終將轉向金融市場進行投機炒作。  　　另一方面，自從2008年國民黨重新取得政權兩岸關係大幅改善以來，陸資即化身成為台灣房地產最大的潛在買家。許多基於投資心態買賣房屋的投機客，相中的就是這一點，豪賭未來陸資將會來台大量置產，因此不願輕易低價賣出房產，進而支撐台灣的房價走勢。如此一來，勢將不利台灣整體的經濟發展，也會推高資產價格泡沫化的可能。  　　針對上述情況，近期台灣的中央各部會首長紛紛對資產價格泡沫化現象發表看法。首先是“行政院副院長”朱立倫於10月15日視察“經建會”時，表達當前台灣游資過多，容易導致資產價格泡沫形成，“經建會”需加以留意。隨後“中央銀行”總裁彭淮南即邀請三大房貸龍頭銀行（台灣銀行、土地銀行、合作金庫）董事長“喝咖啡”，進行道德勸說，嚴格要求授信品質，儘量不要助長房市炒作。此後不久，“經建會”主委蔡勳雄和“財政部長”李述德亦在“立法院”列席報告時，指出台北市等都會地區的房價確實過高。而緊接著“行政院”院長吳敦義亦首度公開發表看法，基於照顧廣大基層民眾及無殼蝸牛的考量，不希望台灣房價過度炒作；其表示，房價最理想的情況是溫和上漲，不要有炒作過高，造成受薪階級、年輕人或收入不高的人望房價興嘆的行為發生。  　　從上述股市及房市的數據與相關部會首長的談話可知，當前台灣確實存在著資產價格泡沫化的可能。而為了避免泡沫進一步的擴大，政府勢必得有所作為。茲將可行的因應措施說明如下。

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