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匯率爭端，不能有積弱之國的逆反心態

http://www.CRNTT.com   2010-03-23 08:18:04

文章認為，2010年以來，人民幣重新開啟漸進升值進程的條件逐步成熟。 　　一是，經濟企穩向好局面進一步確立，前兩個月份各項數據支撐這一結論。 　　二是，出口顯著增長，小幅升值對出口的負面影響可能被覆蓋。近期筆者在山東調研發現，即便是在膠東地區，出口企業也面臨招工難問題；即便是針織內衣這樣紡織行業的低端工廠，訂單規模都高於正常產能。 　　2005年匯改前，廣為流傳的“僅具有承擔5%升值能力”判斷，被事實證明是錯誤的。眼下這一局面更加使人不相信承受能力3%或5%的說法，更加不支持出台新的財稅政策對衝升值影響的設想。 　　三是，進口規模急劇擴大，升值可以增加境內實際貿易利得，緩解物價上漲壓力。以原油進口為例，近期國際原油價格持續攀升，達80美元左右，按照成品油價格形成機制，成品油價格再度面臨調整。簡單測算，人民幣升值5%，每桶原油進口價格將下跌約250元人民幣。同時，升值還將減少調整國內成品油價格的必要性。 　　四是，貨幣政策退出在即，升值能夠與其他緊縮的貨幣政策相互配合，降低動用數量型工具回收流動性的壓力。從中美兩國的經濟形勢看，人民幣似乎會在美元之前加息，而利差擴大會形成新的人民幣升值預期。不妨考慮提前升值，預先釋放部分壓力；待美元加息後，市場還有可能出現一個反向因素，遲滯人民幣匯率上攻的進程。若美元加息在先，市場會隨即形成人民幣加息的強烈預期，短期內升值壓力則將急劇上升，事情會更加麻煩。此外，央票發行總有個限度。按照目前的匯率形成機制，順差減少將縮小需回收的流動性的規模。 　　更為重要的是，加快完成中國經濟發展面臨的各項戰略性任務，需要升值帶來內在動力和外在壓力。強勢人民幣有利於擴大內需，有利於加快結構調整，有利於在現有經濟發展水平下改善人民福利，有利於實施走出去戰略，有利於人民幣國際化。 　　文章指出，當下，美國國內政治嚴重影響人民幣匯率調整政策決策。關於匯率與逆差的關係，美國各界十分清楚；奧巴馬5年內出口倍增的目標，與人民幣匯率的關係也不大，畢竟中美產業間存在正面競爭關係的不多。議員們吵吵嚷嚷的動機，只能用選票或陰謀論解釋。幾十年來，美國國會、白宮間“紅臉白臉的雙簧”不斷上演，這一次，強調“變化”、強調“我能”的美國行政當局必須負起責任，在匯率問題上做出正確表態，平衡國會觀點。 　　我們的目標，是捍衛人民幣匯率形成機制改革的“主動性、可控性、漸進性”，而不是維持某個匯率水平。

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