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經濟二次探底並非不可容忍

http://www.CRNTT.com   2010-07-17 07:34:41

文章分析，由此可見，今年中國經濟很可能面臨著前高後低的走勢。站在GDP增長的角度分析，中國經濟確實面臨兩難的發展態勢。但若超越單純的GDP增長指標，經濟的這一兩難將不會成立。當前中國經濟增長是建立在積極的財政政策和寬鬆的貨幣政策基礎之上，是凱恩斯計劃與貨幣主義共同促進的結果。但通過凱恩斯計劃+貨幣主義刺激下的經濟增長，經濟二次回落探底是正常之經濟規律。 　　一方面，受政府財力之影響，凱恩斯計劃只是一種應急之舉，其存在明顯的不可持續性，而且凱恩斯計劃規模越大、時間越長和力度越強，將不可避免地對私人部門產生擠出效應，特別是當前中國的凱恩斯計劃已經出現了明顯的國進民退之現象。若鑒於二季度經濟增速回落再迫不及待地啟動二次刺激計劃，雖然短期內可以刹住經濟增速回落之趨勢，但將導致更大面積的私人部門擠出效應。在外部市場未能預期復甦，國內收入分配制度未能有效改善導致消費型增長轉型下，將意味著未來經濟面臨更大的滯脹風險。 　　另一方面，偏離均衡的匯率利率水平，將導致資產價格泡沫和通脹壓力，同時也將導致金融市場資源的錯配和不良資產反彈風險——較低的名義利率和嚴格的利率管制，將導致利率無法真正有效覆蓋市場的風險敞口，很容易出現高風險的領域低成本融資，從而導致大量不良資產的出現。 　　文章表示，縱然二季度經濟增速出現減緩態勢，通脹壓力也有所緩和，但這不應成為延緩雙寬鬆財金政策退出的理據。當前應該適當降低對經濟增長速度的追求，容忍經濟增速適度回落。在主動選擇逐漸退出雙寬鬆財金政策的同時，切實有效地加快壟斷行業的市場化改革，並通過以減稅增效為主的稅制改革，促進私人部門的發展。

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