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在美元與歐元的“蹺蹺板”效應下

http://www.CRNTT.com   2010-07-29 08:26:31

美元和歐元的此消彼長，首先會對美國和歐元區貿易和投資有一定的影響。美元或歐元升值必然會導致兩國企業產品出口競爭力下降，但另一方面，也將有利於促進他們對外投資。同時隨著美元升值，資本將回流美國，有利於經濟復甦，同樣隨著歐元升值，資本也會流入歐元區，而貨幣升值和資本流動存在相互強化的作用，貨幣升值吸引資本回流，同時資本回流也進一步推動貨幣升值。其次，美元和歐元匯率變化對主要國家外匯儲備有顯著影響。美元貶值，如果國際大宗商品價格上漲，美元儲備資產的購買力會相應下降，也就是說，隨著美元的貶值，現在等值的美元可能已買不到當時同等數量的商品了。另外，美元貶值，歐元升值，美元外匯資產能夠兌換到的歐元資產數量也下降了，也就是說，以另一種貨幣度量，外匯儲備資產縮水了。同樣，歐元貶值，歐元外匯資產能兌換到的美元資產數量也會下降，外匯資產價值的變化將取決於美元和歐元資產所占的比例。最後，美元和歐元匯率變化，還影響全球財富再分配，如美元升值、國際油價下跌，原油生產國和輸出國等國家可能面臨較大的損失；而一旦美元貶值和國際油價上漲，對能源消費國和進口國將會產生較大的衝擊。在美元和歐元等資產價格的變動中，各國財富被重新再分配。 　　文章表示，美元和歐元之間的“蹺蹺板”效應，對中國人民幣匯率的影響也較大。2006年1月4日，央行規定人民幣對歐元、日元和港幣匯率中間價由中國外匯交易中心分別根據當日人民幣對美元匯率中間價與上午9時國際外匯市場歐元、日元和港幣對美元匯率套算確定。因此，人民幣對歐元匯率，是由人民幣對美元匯率和國際金融市場上美元對歐元的匯率共同決定的。隨著貿易投資貨幣多元化，雙邊匯率難以反映匯率的實際水平，因此，人民幣對美元匯率中間價的調整，就必須要考慮一籃子貨幣的變化，也就是要考慮人民幣對一些非美貨幣匯率的變化。今年6月19日中國開始了新一輪匯改，人民幣對美元匯率不再保持單向升值的態勢，人民幣增強了對美元匯率彈性。由此，中國人民幣對美元匯率將以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣來調節。參考一籃子貨幣，意味著如果美元對歐元、英鎊等貨幣走弱，人民幣對美元匯率升值或保持相對穩定，但如果美元對歐元、英鎊等貨幣走強，人民幣對美元匯率可能會貶值，而不是升值。

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