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加息是在“盛宴之前”撤酒杯

http://www.CRNTT.com   2010-10-28 08:27:50

央行這次與經濟形勢穩定被確認幾乎同步的加息,應該就是“盛宴之前”撤杯行動的開始。 　　中評社北京10月28日訊／美國在任時間最長的聯儲主席威廉•馬丁先生有句名言,貨幣政策控制通脹“一定要在盛宴之前撤掉酒杯”。意思是等通脹惡化了貨幣政策再出手就為時已晚。上海證券報發表銀河證券首席經濟學家左曉蕾文章表示，央行這次與經濟形勢穩定被確認幾乎同步的加息,應該就是“盛宴之前”撤杯行動的開始。 　　統計數據顯示,第三季度經濟增長9.6%, 略高於前十年平均經濟增長9.5%的平均水平,處於現階段經濟增長的潛在增長水平。從去年第四季度的10.7%,到今年一、二、三個季度的11.9%、10.3%和9.6%,經濟增長已連續四個季度恢復到危機之前十年的平均水平上運行。這確認了一個重要的結論:中國經濟已經走出危機,並恢復了穩定增長的態勢。 　　根據PMI領先指標在8、9月分別上升0.6%和2.1%所發出的信號,配合近期一些新的政策動態,包括深圳珠海和西部項目在第四季度的啟動,筆者預期第四季度將繼續平穩增長態勢,達到9.5%左右的水平。很顯然,中國經濟已經穩定但沒有過熱。 　　但是通脹壓力開始增大。輸入性通脹可能替代逐漸趨零的翹尾影響增大通脹的壓力。近期在美元持續貶值,國際大宗商品價格節節攀升,在人民幣升值的背景下,輸入性通脹從兩個方面產生了叠加效應。一方面,套利人民幣升值活動導致資本的流入規模增大,加大國內流動性的壓力,製造通貨膨脹的貨幣環境。9月新增外匯占款創下年內新高。900億資本淨流入顯示被動增加的流動性的壓力較大。另一方面,美元貶值推動國際原材料價格上漲,購進價格指數8、9月兩個月分別上漲10個百分點和4個百分點。購進價格指數上漲可能滯後影響第四季度的生產者價格指數PPI,進而對消費者價格指數CPI產生最終傳導效應,加大成本型通貨膨脹的壓力。

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