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通過匯率控制通脹是個認識誤區

http://www.CRNTT.com   2011-03-31 08:47:01

只有美國提升利率才會對全球的油價產生實質性影響，才能從源頭上控制全球通脹。道理非常簡單，解鈴還需系鈴人。近期油價的上漲，並非當年石油危機時石油輸出國聯合提價所致，而與美元的寬鬆貨幣政策直接相關：大量美元發行，造成美元貶值，油價用美元計價和結算，美元貶值直接導致油價上漲。美聯儲量化寬鬆的貨幣政策，實際是往金融機構註資，而金融機構並未向實體經濟貸款，寬鬆的美元實際變成投機性很強的金融資本，進入大宗商品市場，推高商品價格套利。如果美國提升利率，美元升值，油價會有所下降，同時，增加金融公司的融資成本降低杠桿率收回泛濫的投機美元，全球油價和大宗商品包括糧食的價格才有可能趨於穩定，全球性商品價格拉動的通脹才有可能得到控制。 　　文章最後認為，從這個意義上，全球通脹特別是新興市場國家因油價拉動的通脹，根本上來說還是個貨幣問題。不過這是美元過剩的流動性衍生的問題，而不是各國本幣的問題。全球流動性問題以及衍生的通脹，不是新興市場國家的貨幣政策所能解決的問題。

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