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謝國忠：內地通脹問題在不斷惡化

http://www.CRNTT.com   2011-05-18 14:04:06

劉利剛：中國通脹仍在上升 2011年05月18日05:15　來源：《財經》　作者：劉利剛 周浩  　　4月CPI指數同比增長5.3%，高於市場預期的5.2%，并且遠高於央行3%的目標值和政府設定的4%的目標。PPI同比上升6.8%，低於上月值0.5個百分點。但是由於在過去數月PPI一直穩定在7%左右，未來幾個月中，其對非食品CPI通脹率的傳導效應仍將十分明顯。  　　央行5月12日宣布將提高存款準備金率50個基點，并將於5月18日生效。央行此舉顯示出其願意犧牲部分經濟增速來降低通脹的決心。然而，過去的幾次存款準備金提高後，人民幣市場利率幾乎沒有太多的變動，這表明銀行體系中的流動性仍然相當充足。 　　我們認為，人民幣的加速升值將會減慢貨幣供應增長和遏制輸入型通脹。我們維持人民幣將會在年內對美元升值6％的預測。我們也認為，盡管市場傳言的一次性大幅升值的可能性并不大，但我們認為，中國央行仍有可能調整人民幣交易的波動區間，我們認為，目前人民幣兌美元0.5％的交易波動區間顯得過於緊崩，人民幣對美元的波動幅度可以參考人民幣兌歐元或者日元的交易幅度，目前，人民幣兌歐元以及日元的交易波動幅度為＋/－3％。 　　實體經濟：受到限電的影響，工業生產出現減速 　　．4月工業增加值同比增長13.4%，較3月相比放慢了1個百分點。由於全國多個地區出現電力短缺，4月重工業增加值從3月的15.6%放慢至4月的14%。輕工業增加值同樣放緩至11.9%。 　　．由於地方政府的投資激勵政策，固定資產投資在前4月同比增長25.4%，遠高於前3個月的25%。 　　．4月社會消費品零售總額同比增長17.1%，較前一個月的17.4%有所放緩，但消費者需求仍然強勁。 　　對外貿易：貿易順差重回高位 　　．4月出口同比增長29.9%，較3月的35.8%有所降低，但高於市場預期的29.5%。對美國和歐盟出口分別增長了35.0%和27.0%。4月進口同比增長21.8%，低於上個月的27.3%。鐵礦石和原油進口在前4個月分別同比增長9.5%和9.1%，但大豆進口減少2.6%。由於出口增速較快，中國的4月貿易順差由1120億美元擴大到1140億美元。 　　．中國4月貿易數據的強勁表現說明外部需求仍然保持強勁，未來一段時間內，中國出口很有可能保持穩定的增長。 　　價格：CPI在未來兩個月可能繼續攀升 　　．CPI指數4月同比增長5.3%，低於上月的5.4%，但高於市場預期的5.2%。同時，CPI環比上升了0.1％。CPI放緩主要是由於蔬菜價格出現下滑，但目前的通脹率水平仍然高於央行3%的目標值和政府4%的目標。 　　．PPI同比上升6.8%，低於3月值0.5個百分點。但是由於在過去數月PPI一直穩定在7%左右，未來幾個月中，其對非食品CPI通脹率的傳導效應仍將十分明顯。 　　．由於去年的基數較低，CPI指數將很可能在未來兩個月內逼近6％的水平。

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