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下半年宏觀政策基調穩中微調

http://www.CRNTT.com   2011-07-25 08:25:50

中評社北京7月25日訊／站在年中的時點上，釐清全年經濟運行的可能態勢以及政策取向顯得尤為必要。觀察先行指標的變化有助於準確判斷形勢。 　　證券時報發表華泰證券分析師崔紅霞文章稱，二季度以來製造業PMI指數連續回調，6月份PMI指數為50.9%，降至2009年3月份以來的新低，3月份以來的數據均明顯低於往年同期平均水平，從其與GDP增速的領先關係看，預計三季度經濟將繼續保持平穩減速的特征。 　　進一步考察細項指標可發現，新訂單和生產指數的回落是推動PMI指數持續下行的主要動力。結合進口指數和採購量指數的回落，因持續緊縮調控導致的總需求放緩是當前經濟放緩的主要原因，並由此影響到製造業生產活動的減弱。而需求的放緩、購進價格指數的高位回落以及持續的貨幣緊縮環境增加資金的占用成本都促使企業進一步加快庫存調整的步伐，導致近期經濟的適度減速。由此，需要進一步從需求和庫存兩個角度來分析下半年經濟的運行。 　　文章分析，需求方面，總需求仍有波動的風險，但幅度比較有限。從外部需求看，世界經濟緩慢的增長態勢要保持相當長的時間，外部需求仍有波動的風險並對中國出口增長形成抑制。 　　從國內環境看，原材料價格、職工工資持續大幅上漲，融資成本在貨幣政策持續趨緊的情況下也不斷上升，再加上人民幣的持續升值步伐，要素成本進入集中上升期增大企業經營壓力。從領先指標看，4月份以來PMI新出口訂單指數持續放緩，外需疲弱對三季度出口增速的抑制已有顯露跡象。參考全球經濟波動與中國出口增速變動的關係，在去年外貿恢復性增長的較高基數上，今年外貿增速水平預計將在20%附近波動，在“穩出口、擴進口、減順差”外貿政策導向下，貿易順差規模的逐步收窄將是長期的趨勢。

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