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金融領域五大挑戰拷問2012

http://www.CRNTT.com   2012-05-28 08:18:30

五大挑戰拷問2012 　　問：在您看來，2012年金融領域將面臨哪些新問題？ 　　張承惠：我總結下來，一共有五大挑戰。 　　一是，基礎貨幣投放渠道出現新變化，外匯占款增速減緩，2011年9月後到期央票數量出現大幅度減少。 　　數據顯示，2012年前4個月中國外匯占款達255888.21億元，其中4月份單月外匯占款淨減少605.71億元。這是中國今年以來月度外匯占款首次出現負增長。在今年前幾個月里，該數據均有一定增長，其中3月份新增外匯占款出現超過1200億元的增長。但也遠低於2006年以來2千億元以上的月度平均水平，且增量為2004年以來最低。另外，2011年9月後到期央票數量大幅度減少，遠低於2008-2010年間4萬億元以上的平均水平。今年外貿形勢和吸收外資情況預期不會好於上年，外匯占款增速大幅減緩已成定局，即便到期央票全部用於釋放基礎貨幣，全年基礎貨幣增速恐怕也很難達到15%(2006-2011年基礎貨幣增速分別為23.1%、35.9%、19.2%、20.7%、29%和21.6%)。 　　如果信貸增速繼續受到抑制，導致貨幣乘數下滑，將很難達到M2增長14%的預期目標。 　　二是國際寬鬆貨幣環境、國內大額貨幣存量可能帶來通脹壓力。 　　隨著世界經濟復甦再生變數，美、歐、日等西方貨幣當局繼續高舉“量化寬鬆”旗幟，新興經濟體央行也紛紛踏上二次寬鬆的道路，印度、巴西、俄羅斯等相繼“由緊轉鬆”，將貨幣政策重心轉向促進增長，亞洲的不少經濟體都已降息。全球流動性是偏鬆的。從國內情況看，應對危機大量投放導致的大額貨幣存量帶來的通脹壓力並未消除：2009-2011年的3年間，廣義貨幣供應量M2淨增3.65萬億，比2008年末增長了75.2%。2011年中國M2/GDP達到180%，為全球最高。加上土地、環保、資源性產品價格上漲有長期化趨勢，因此通脹壓力較大，今年3月CPI反季節上升，就是這種壓力的表現。 　　三是有跡象表明，2012年實體經濟資金需求下降。 　　這些跡象主要是：中長期貸款增速快速回落，4月M2和M1同比分別增長12.8%和3.1%，當月新增中長期貸款占總貸款的比重僅小幅上升1.1個百分點至27.8%，仍在低位。其中企業部門新增中長期貸款較上月回落0.9個百分點至23.6%。值得注意的是，當月新增票據融資2407億，較上月增加1018億，占新增企業部門貸款比例達到45%；用電量增長緩慢。 　　四是存款增長減緩，商業銀行面臨較大的資金壓力。 　　五是潛在金融風險可能暴露。 　　包括市場關注的房地產市場調整可能導致部分地區民間借貸市場資金鏈斷裂；地方融資平台資金鏈可能更加緊張；部分擔保機構、典當行、小貸公司違規經營的風險暴露；影子銀行風險加大等等。 　　近期，央行年內兩次下調存款準備金率0.5個百分點。準備金率的下調，與中國經濟增長放緩、銀行機構和實體經濟流動性不足有相當關係，也是其落實中央“穩增長、調結構、促平衡”宏觀調控政策的具體體現。 　　不過，運行一段時間後，實體經濟並沒有走出上行線。因此，經濟對於金融的挑戰不可小視。

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